2013年中國鐵路行業(yè)轉(zhuǎn)暖，鐵路智能化市場迎來復(fù)蘇
http://www.hxud.cn 2013-03-01 09:50 中企顧問網(wǎng)
本文導(dǎo)讀：鐵道部計劃2013年全國鐵路建設(shè)投資5200億元，資金來源已經(jīng)落實，包括：中央預(yù)算內(nèi)資金126.5億元，鐵路建設(shè)基金302億元，鐵路專項資金195億元，鐵路債券1500億元，鐵路企業(yè)自籌10億元，地方及企業(yè)出資700億元，外資38億元，銀行貸款2328.5億元。
過去兩年，我國鐵路建設(shè)投資嚴(yán)重萎縮和下降，幾乎無新的路線開工，導(dǎo)致相關(guān)子行業(yè)和企業(yè)發(fā)展遭遇較大的困難。
但去年下半年以來，在全球經(jīng)濟(jì)下滑、國家穩(wěn)增長的背景下，政府的相關(guān)表態(tài)和舉措，已經(jīng)表明鐵路建設(shè)投資的需求正在強(qiáng)勁反彈，據(jù)不完全統(tǒng)計，不包括城際鐵路在內(nèi)，2012年、2013年將有30多條鐵路線路已經(jīng)開工或馬上要開工，里程數(shù)達(dá)到上萬公里，因此鐵路建設(shè)，將在2013年將開始強(qiáng)勁地恢復(fù)增長，從行業(yè)基本面來講，今明兩年，相對過去兩年將大幅好轉(zhuǎn)。
2012年四季度開始，鐵路建設(shè)已經(jīng)逐步恢復(fù)正常
2011年劉志軍事件和723溫州動車事故之后，我國鐵路建設(shè)急速降溫：全年鐵路固定投資總額僅完成5906億，相比09年7045億、10年的8426億急劇萎縮。全年鐵路基本建設(shè)投資額僅完成4610億，相比09年6004億、10年的7074億急劇萎縮。全年新建鐵路投產(chǎn)里程數(shù)僅為3657公里，相比09年5597公里、10年的5017公里急劇萎縮。全年鐵路基本建設(shè)新開工項目僅為15個，相比09年99個、10年的97個急劇萎縮。全年鐵路基本建設(shè)新開工項目中新建鐵路僅為3條，相比09年30條、10年的28條急劇萎縮。
2012年上半年，鐵路投資仍不見起色，相關(guān)公司的訂單非常少。
但由于鐵路建設(shè)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的重大作用，進(jìn)入四季度后，在穩(wěn)增長的政策背景下，鐵路投資建設(shè)逐漸恢復(fù)正常，政府也在不同場合多次表示要保證鐵路建設(shè)資金和建設(shè)目標(biāo)，明確表態(tài)要完成鐵路十二五規(guī)劃目標(biāo)、整個“十二五”規(guī)劃中總營運里程等關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)不變。
2012年鐵路基本建設(shè)原計劃投資4060億，但在鐵道部第6期建設(shè)債券募集說明書中指出，2012年鐵路固定資產(chǎn)投資計劃將達(dá)到6300億元，較年初提高1300億；同時鐵路基建投資計劃5160億元，較年初計劃提高1100億。
2013年1月鐵道部數(shù)據(jù)顯示，2012年全年固定資產(chǎn)投資實際完成6309.8億，與最后一次上調(diào)的計劃基本符合。其中，去年1-8月份，鐵道部單月完成固定資產(chǎn)投資最高480億元，從9月份開始，投資逐月遞增，12月份達(dá)1240億元，全年鐵道部固定資產(chǎn)投資比年初計劃高出26.2%。2013年1月份，鐵路固定資產(chǎn)投資210億元，其中基建投資142億元，分別比去年同期增長70.9%和62.3%，顯示需求反彈強(qiáng)勁。
2013年，5200億鐵路基建資金已經(jīng)落實
對于龐大的鐵路建設(shè)資金，市場存在一定的擔(dān)心。我們認(rèn)為，從主觀來講，當(dāng)軌道交通發(fā)展作為拉動經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展、方便國民出行、加快物流轉(zhuǎn)運的重要手段在國家層面被認(rèn)可并決心大力推進(jìn)后，資金的落實將一定有保證；而客觀上來講，投資軌道交通建設(shè)長遠(yuǎn)來看也是利國利民，其后遺癥相對其他基建來講是最小的，也能獲得包括民眾在內(nèi)的廣泛支持。
對于鐵路建設(shè)資金具體的解決，我們認(rèn)為短期來講，主要的手段還是銀行貸款、發(fā)行債券和國家專項資金，從2012年的情況來看，上述三個手段獲得資金的比例大概是5:4:2，由于目前鐵道部的負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到61.8%的水平，未來中央財政增加投入的可能性增長加大。長期來看，未來鐵道部的市場化改革，也可以推動民營資本的介入，像線路等資產(chǎn)的股權(quán)融資、轉(zhuǎn)讓，鐵路沿線土地開發(fā)的與轉(zhuǎn)讓，都可以籌措資金。
根據(jù)鐵道部2013年全路發(fā)展計劃工作會議報道，鐵道部計劃2013年全國鐵路建設(shè)投資5200億元，資金來源已經(jīng)落實，包括：中央預(yù)算內(nèi)資金126.5億元，鐵路建設(shè)基金302億元，鐵路專項資金195億元，鐵路債券1500億元，鐵路企業(yè)自籌10億元，地方及企業(yè)出資700億元，外資38億元，銀行貸款2328.5億元。
根據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報》報道，鐵路投資將獲得中央的鼎力支持，今后幾年將繼續(xù)增加中央預(yù)算內(nèi)資金對鐵路建設(shè)的投入，并落實每年1500億元鐵路建設(shè)債券發(fā)行規(guī)模，同時對于銀行貸款，國務(wù)院也是鼎力支持的，“將一如既往的保證銀行信貸的支持政策”。
截至2月17日工農(nóng)中建四大行新增貸款高達(dá)2500億元，遠(yuǎn)高于去年2月全月1800億元的水準(zhǔn)。而投放的信貸中很大一部分是落在鐵路、公路、軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上面。
另外，在2013年全國鐵路工作會議上，鐵道部長盛光祖還表示，2013年將進(jìn)一步拓寬鐵路建設(shè)融資渠道：加快實施分類推進(jìn)、分類投資、分類合作的多元化投資建路機(jī)制，鼓勵和支持地方政府、企業(yè)及民間資本投資鐵路建設(shè)；全面落實《鼓勵和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實施意見》，爭取盡快設(shè)立國家鐵路發(fā)展基金，積極搭建吸引社會和民間資本投資鐵路的平臺，推進(jìn)鐵路投資主體多元化。
未來三年，鐵路建設(shè)投資額和新增運營里程數(shù)都將維持在高位
根據(jù)鐵道部十二五規(guī)劃，到2015年，我國鐵路總運營里程數(shù)將達(dá)到12萬公里，而截至11年鐵路運營里程數(shù)為9.33萬公里。2013年1月17日，2013年全國鐵路工作會議召開，根據(jù)報道，2012年全年固定資產(chǎn)投資完成6309.8億，新增營業(yè)里程約5000公里，總里程達(dá)到9.8萬公里，同時高鐵總里程達(dá)到9356公里。
鐵道部部長盛光祖在報告中說，隨著鐵路建設(shè)的推進(jìn)，今后一個時期將有一大批新建高鐵和其他新線建成投產(chǎn)，到2015年，鐵路營業(yè)里程達(dá)到12萬公里左右，其中高鐵1.8萬公里，“十二五”后三年全路要完成基本建設(shè)投資1.33萬億元，投產(chǎn)新線2.07萬公里。根據(jù)“十二五”后三年鐵路建設(shè)規(guī)劃，2013年全國鐵路安排固定資產(chǎn)投資6500億元，其中基本建設(shè)投資5200億元、投產(chǎn)新線5200公里以上。
因此，我們預(yù)計未來3年要完成十二五計劃，平均每年的新增運營里程數(shù)都將在7000公里左右，對應(yīng)基本建設(shè)投資額度平均每年大約要維持5500億左右水平，我們預(yù)測未來三年（2013-2015）的新增運營里程數(shù)分別為6000、7500、8500公里，2013年全國鐵路的基本建設(shè)投資計劃極有可能超過目前制定的5200億元的計劃，達(dá)到為5500億左右的規(guī)模，比2012年增長10%以上。另外，2015年高鐵里程要達(dá)到1.8萬公里，而目前只有9536公里，意味著未來三年還要投產(chǎn)約9000公里高鐵里程，平均每年3000公里以上。
智能化系統(tǒng)解決方案是由現(xiàn)代通信與信息技術(shù)、計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、行業(yè)技術(shù)、智能控制技術(shù)匯集而成的針對某一個方面應(yīng)用的智能解決方案集合。
鐵路信息化系統(tǒng)包括通信系統(tǒng)、信號系統(tǒng)、電力系統(tǒng)、電氣化系統(tǒng)和信息系統(tǒng)。鐵路智能化，主要指鐵路（普鐵、高鐵）領(lǐng)域的信號、通信、信息等方面的系統(tǒng)解決方案，目前涉及上市公司的，主要有鐵路微機(jī)監(jiān)測系統(tǒng)、綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)、防災(zāi)監(jiān)控系統(tǒng)等等。鐵路智能化和地鐵智能化合在一起，我們將之統(tǒng)稱為軌道交通智能化。
鐵路建設(shè)按照時間次序分為前期工作、線下施工和制梁、制架梁與路基預(yù)壓、軌道工程、站后工程、聯(lián)調(diào)和試運行六個大階段，通信、信號與信息系統(tǒng)等鐵路智能化項目是在站后工程階段，工期一般在1-2年，在土建全面開工后1年半左右開始實施，在試運行前的半年左右時間完成。
就投資額度來講，如果是新建線路，通信、信號、電力供電、電力牽引供電以及四電房屋等四電集成工程大約占到總投資額的8%左右，涉及到上市公司的信號與信息系統(tǒng)等智能化項目投資大體占到總投資額的3%-4%。
我們對鐵路智能化涉及的通信、信號、信息等產(chǎn)品進(jìn)行了系統(tǒng)梳理，市場空間最大的是GSM-R、鐵路計算機(jī)聯(lián)鎖和列車運行控制系統(tǒng)（鐵路計算機(jī)聯(lián)鎖和列車運行控制系統(tǒng)也是鐵路運行最核心的信號系統(tǒng)），每年分別可以達(dá)到幾十億元的市場空間，而其他的系統(tǒng)如信號微機(jī)監(jiān)測系統(tǒng)、智能電源系統(tǒng)、防災(zāi)監(jiān)控系統(tǒng)等則每年只有5-10億的空間，其他的則更少。
就競爭格局而言，考慮市場門檻的話，由于鐵路設(shè)備絕大多數(shù)需要鐵道部的生產(chǎn)許可證，所以競爭較為穩(wěn)定，廠家集中度較高。考慮技術(shù)門檻的話，集中度更高，像鐵路計算機(jī)聯(lián)鎖和列車運行控制系統(tǒng)的這些大產(chǎn)品的市場，主要由國外巨頭和鐵道部原各直屬企業(yè)所壟斷；像鐵路微機(jī)監(jiān)測系統(tǒng)等稍小一些的產(chǎn)品市場，則有優(yōu)秀的民營企業(yè)進(jìn)入其中；而其他一些技術(shù)門檻稍低、市場空間不大的產(chǎn)品，就主要有民營企業(yè)來提供。
雖然單個細(xì)分產(chǎn)品的集中度較高，但就整個鐵路智能化子行業(yè)來講，對比國外像阿爾斯通、西門子、龐巴迪、通用電氣等產(chǎn)業(yè)上下游一體化的巨頭，國內(nèi)的企業(yè)的實力顯得比較弱小。除了央企通號集團(tuán)外，規(guī)模普遍都不大，要么是一些科研設(shè)計單位，要么是一些新興的民營企業(yè)。
隨著鐵路改革開放的不斷深化和鐵路建設(shè)的發(fā)展，鐵路系統(tǒng)逐步走向市場化，一些優(yōu)秀的民營企業(yè)在國家鼓勵支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)參與鐵路建設(shè)經(jīng)營的政策支持下，在與國外巨頭的競爭中，有望加快成長的步伐，成為具備國際競爭力的優(yōu)秀企業(yè)。
但去年下半年以來，在全球經(jīng)濟(jì)下滑、國家穩(wěn)增長的背景下，政府的相關(guān)表態(tài)和舉措，已經(jīng)表明鐵路建設(shè)投資的需求正在強(qiáng)勁反彈，據(jù)不完全統(tǒng)計，不包括城際鐵路在內(nèi)，2012年、2013年將有30多條鐵路線路已經(jīng)開工或馬上要開工，里程數(shù)達(dá)到上萬公里，因此鐵路建設(shè)，將在2013年將開始強(qiáng)勁地恢復(fù)增長，從行業(yè)基本面來講，今明兩年，相對過去兩年將大幅好轉(zhuǎn)。
2012年四季度開始，鐵路建設(shè)已經(jīng)逐步恢復(fù)正常
2011年劉志軍事件和723溫州動車事故之后，我國鐵路建設(shè)急速降溫：全年鐵路固定投資總額僅完成5906億，相比09年7045億、10年的8426億急劇萎縮。全年鐵路基本建設(shè)投資額僅完成4610億，相比09年6004億、10年的7074億急劇萎縮。全年新建鐵路投產(chǎn)里程數(shù)僅為3657公里，相比09年5597公里、10年的5017公里急劇萎縮。全年鐵路基本建設(shè)新開工項目僅為15個，相比09年99個、10年的97個急劇萎縮。全年鐵路基本建設(shè)新開工項目中新建鐵路僅為3條，相比09年30條、10年的28條急劇萎縮。
2012年上半年，鐵路投資仍不見起色，相關(guān)公司的訂單非常少。
但由于鐵路建設(shè)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的重大作用，進(jìn)入四季度后，在穩(wěn)增長的政策背景下，鐵路投資建設(shè)逐漸恢復(fù)正常，政府也在不同場合多次表示要保證鐵路建設(shè)資金和建設(shè)目標(biāo)，明確表態(tài)要完成鐵路十二五規(guī)劃目標(biāo)、整個“十二五”規(guī)劃中總營運里程等關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)不變。
2012年鐵路基本建設(shè)原計劃投資4060億，但在鐵道部第6期建設(shè)債券募集說明書中指出，2012年鐵路固定資產(chǎn)投資計劃將達(dá)到6300億元，較年初提高1300億；同時鐵路基建投資計劃5160億元，較年初計劃提高1100億。
2013年1月鐵道部數(shù)據(jù)顯示，2012年全年固定資產(chǎn)投資實際完成6309.8億，與最后一次上調(diào)的計劃基本符合。其中，去年1-8月份，鐵道部單月完成固定資產(chǎn)投資最高480億元，從9月份開始，投資逐月遞增，12月份達(dá)1240億元，全年鐵道部固定資產(chǎn)投資比年初計劃高出26.2%。2013年1月份，鐵路固定資產(chǎn)投資210億元，其中基建投資142億元，分別比去年同期增長70.9%和62.3%，顯示需求反彈強(qiáng)勁。
2013年，5200億鐵路基建資金已經(jīng)落實
對于龐大的鐵路建設(shè)資金，市場存在一定的擔(dān)心。我們認(rèn)為，從主觀來講，當(dāng)軌道交通發(fā)展作為拉動經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展、方便國民出行、加快物流轉(zhuǎn)運的重要手段在國家層面被認(rèn)可并決心大力推進(jìn)后，資金的落實將一定有保證；而客觀上來講，投資軌道交通建設(shè)長遠(yuǎn)來看也是利國利民，其后遺癥相對其他基建來講是最小的，也能獲得包括民眾在內(nèi)的廣泛支持。
對于鐵路建設(shè)資金具體的解決，我們認(rèn)為短期來講，主要的手段還是銀行貸款、發(fā)行債券和國家專項資金，從2012年的情況來看，上述三個手段獲得資金的比例大概是5:4:2，由于目前鐵道部的負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到61.8%的水平，未來中央財政增加投入的可能性增長加大。長期來看，未來鐵道部的市場化改革，也可以推動民營資本的介入，像線路等資產(chǎn)的股權(quán)融資、轉(zhuǎn)讓，鐵路沿線土地開發(fā)的與轉(zhuǎn)讓，都可以籌措資金。
根據(jù)鐵道部2013年全路發(fā)展計劃工作會議報道，鐵道部計劃2013年全國鐵路建設(shè)投資5200億元，資金來源已經(jīng)落實，包括：中央預(yù)算內(nèi)資金126.5億元，鐵路建設(shè)基金302億元，鐵路專項資金195億元，鐵路債券1500億元，鐵路企業(yè)自籌10億元，地方及企業(yè)出資700億元，外資38億元，銀行貸款2328.5億元。
根據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報》報道，鐵路投資將獲得中央的鼎力支持，今后幾年將繼續(xù)增加中央預(yù)算內(nèi)資金對鐵路建設(shè)的投入，并落實每年1500億元鐵路建設(shè)債券發(fā)行規(guī)模，同時對于銀行貸款，國務(wù)院也是鼎力支持的，“將一如既往的保證銀行信貸的支持政策”。
截至2月17日工農(nóng)中建四大行新增貸款高達(dá)2500億元，遠(yuǎn)高于去年2月全月1800億元的水準(zhǔn)。而投放的信貸中很大一部分是落在鐵路、公路、軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上面。
另外，在2013年全國鐵路工作會議上，鐵道部長盛光祖還表示，2013年將進(jìn)一步拓寬鐵路建設(shè)融資渠道：加快實施分類推進(jìn)、分類投資、分類合作的多元化投資建路機(jī)制，鼓勵和支持地方政府、企業(yè)及民間資本投資鐵路建設(shè)；全面落實《鼓勵和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實施意見》，爭取盡快設(shè)立國家鐵路發(fā)展基金，積極搭建吸引社會和民間資本投資鐵路的平臺，推進(jìn)鐵路投資主體多元化。
未來三年，鐵路建設(shè)投資額和新增運營里程數(shù)都將維持在高位
根據(jù)鐵道部十二五規(guī)劃，到2015年，我國鐵路總運營里程數(shù)將達(dá)到12萬公里，而截至11年鐵路運營里程數(shù)為9.33萬公里。2013年1月17日，2013年全國鐵路工作會議召開，根據(jù)報道，2012年全年固定資產(chǎn)投資完成6309.8億，新增營業(yè)里程約5000公里，總里程達(dá)到9.8萬公里，同時高鐵總里程達(dá)到9356公里。
鐵道部部長盛光祖在報告中說，隨著鐵路建設(shè)的推進(jìn)，今后一個時期將有一大批新建高鐵和其他新線建成投產(chǎn)，到2015年，鐵路營業(yè)里程達(dá)到12萬公里左右，其中高鐵1.8萬公里，“十二五”后三年全路要完成基本建設(shè)投資1.33萬億元，投產(chǎn)新線2.07萬公里。根據(jù)“十二五”后三年鐵路建設(shè)規(guī)劃，2013年全國鐵路安排固定資產(chǎn)投資6500億元，其中基本建設(shè)投資5200億元、投產(chǎn)新線5200公里以上。
因此，我們預(yù)計未來3年要完成十二五計劃，平均每年的新增運營里程數(shù)都將在7000公里左右，對應(yīng)基本建設(shè)投資額度平均每年大約要維持5500億左右水平，我們預(yù)測未來三年（2013-2015）的新增運營里程數(shù)分別為6000、7500、8500公里，2013年全國鐵路的基本建設(shè)投資計劃極有可能超過目前制定的5200億元的計劃，達(dá)到為5500億左右的規(guī)模，比2012年增長10%以上。另外，2015年高鐵里程要達(dá)到1.8萬公里，而目前只有9536公里，意味著未來三年還要投產(chǎn)約9000公里高鐵里程，平均每年3000公里以上。
我國鐵路基本建設(shè)投資額未來三年將維持在平均5000億左右的水平
未來三年全國鐵路新增營業(yè)里程將維持在平均7000公里左右的水平
2015年我國鐵路總營業(yè)里程將達(dá)到1.2萬公里
鐵路信息化系統(tǒng)包括通信系統(tǒng)、信號系統(tǒng)、電力系統(tǒng)、電氣化系統(tǒng)和信息系統(tǒng)。鐵路智能化，主要指鐵路（普鐵、高鐵）領(lǐng)域的信號、通信、信息等方面的系統(tǒng)解決方案，目前涉及上市公司的，主要有鐵路微機(jī)監(jiān)測系統(tǒng)、綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)、防災(zāi)監(jiān)控系統(tǒng)等等。鐵路智能化和地鐵智能化合在一起，我們將之統(tǒng)稱為軌道交通智能化。
軌道交通智能化涉及的子系統(tǒng)示意圖
就投資額度來講，如果是新建線路，通信、信號、電力供電、電力牽引供電以及四電房屋等四電集成工程大約占到總投資額的8%左右，涉及到上市公司的信號與信息系統(tǒng)等智能化項目投資大體占到總投資額的3%-4%。
我們對鐵路智能化涉及的通信、信號、信息等產(chǎn)品進(jìn)行了系統(tǒng)梳理，市場空間最大的是GSM-R、鐵路計算機(jī)聯(lián)鎖和列車運行控制系統(tǒng)（鐵路計算機(jī)聯(lián)鎖和列車運行控制系統(tǒng)也是鐵路運行最核心的信號系統(tǒng)），每年分別可以達(dá)到幾十億元的市場空間，而其他的系統(tǒng)如信號微機(jī)監(jiān)測系統(tǒng)、智能電源系統(tǒng)、防災(zāi)監(jiān)控系統(tǒng)等則每年只有5-10億的空間，其他的則更少。
就競爭格局而言，考慮市場門檻的話，由于鐵路設(shè)備絕大多數(shù)需要鐵道部的生產(chǎn)許可證，所以競爭較為穩(wěn)定，廠家集中度較高。考慮技術(shù)門檻的話，集中度更高，像鐵路計算機(jī)聯(lián)鎖和列車運行控制系統(tǒng)的這些大產(chǎn)品的市場，主要由國外巨頭和鐵道部原各直屬企業(yè)所壟斷；像鐵路微機(jī)監(jiān)測系統(tǒng)等稍小一些的產(chǎn)品市場，則有優(yōu)秀的民營企業(yè)進(jìn)入其中；而其他一些技術(shù)門檻稍低、市場空間不大的產(chǎn)品，就主要有民營企業(yè)來提供。
雖然單個細(xì)分產(chǎn)品的集中度較高，但就整個鐵路智能化子行業(yè)來講，對比國外像阿爾斯通、西門子、龐巴迪、通用電氣等產(chǎn)業(yè)上下游一體化的巨頭，國內(nèi)的企業(yè)的實力顯得比較弱小。除了央企通號集團(tuán)外，規(guī)模普遍都不大，要么是一些科研設(shè)計單位，要么是一些新興的民營企業(yè)。
隨著鐵路改革開放的不斷深化和鐵路建設(shè)的發(fā)展，鐵路系統(tǒng)逐步走向市場化，一些優(yōu)秀的民營企業(yè)在國家鼓勵支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)參與鐵路建設(shè)經(jīng)營的政策支持下，在與國外巨頭的競爭中，有望加快成長的步伐，成為具備國際競爭力的優(yōu)秀企業(yè)。
與 鐵路 的相關(guān)內(nèi)容
