電子煙又名虛擬香煙、電子香煙，外觀與香煙相似，與香煙味道近似，是一種非燃燒的香煙替代產(chǎn)品，主要用于戒煙和替代香煙。電子煙的主要原理是通過鋰電池提供能源，將煙油霧化產(chǎn)生煙霧使用。一個(gè)典型的電子煙構(gòu)造分解如下圖：

電子煙的基本構(gòu)造

數(shù)據(jù)來源：Smoke-anywhere

    其中各部件的功能如下：

    1-LED 指示燈：當(dāng)用戶吸煙時(shí)點(diǎn)亮，模擬吸煙燃燒的真實(shí)感；

    2-鋰離子電池：為加熱器和霧化器提供能源，電子煙的動(dòng)力來源；

    3-微處理器：控制加熱器和指示燈

    4-傳感器：檢測(cè)用戶吸煙的動(dòng)作；

    5-旋鈕：將上下兩部分連接在一起；

    6-加熱器：將煙油加熱汽化；

    7-霧化器和煙彈（一體化）：霧化器和煙彈一體化部件。

    電子煙工作的時(shí)候的主要原理是通過鋰電池提供能源，將煙油加熱汽化為煙霧，為用戶提供吸煙的體驗(yàn)，原理較為簡(jiǎn)單。到目前為止，電子煙已經(jīng)經(jīng)歷了兩代，第二代的主要改進(jìn)在于對(duì)霧化器的處理。第一代電子煙霧化器較容易熔斷，故障率較高。第二代電子煙對(duì)霧化器進(jìn)行了改進(jìn)，霧化器帶有保護(hù)罩，煙彈插入到霧化器里面，可靠性較高。而第一代產(chǎn)品是將霧化器插入到煙彈里面，導(dǎo)致霧化器較容易損壞。

    一、產(chǎn)業(yè)鏈分析

    電子煙產(chǎn)業(yè)鏈上游市場(chǎng)主要涉及鋰電池、霧化器、煙彈等產(chǎn)業(yè)，而下游需求市場(chǎng)則以有戒煙需求的煙民為主。

電子煙產(chǎn)業(yè)鏈簡(jiǎn)圖

資料來源：智研數(shù)據(jù)中心整理

    電子煙用鋰離子電池產(chǎn)業(yè)概況

    億緯鋰能和原聚能電池是國(guó)內(nèi)電子煙鋰離子電池產(chǎn)能最大的前兩家企業(yè)。成功收購(gòu)聚能電池資產(chǎn)后，億緯成為電子煙用鋰離子電池行業(yè)龍頭。

    第一：成本占比和價(jià)格敏感性方面：從成本占比的角度來看，鋰電池占電動(dòng)汽車的成本約為1/3~1/2，占智能手機(jī)的成本約為10%（按照手機(jī)1000 元，鋰電池100 元計(jì)算），電子煙的占比約為6%（按照單個(gè)電子煙售價(jià)10 美元，電池成本人民幣4 元計(jì)算），電子煙用鋰電池在成本占比中最低，因此下游電子煙廠家對(duì)鋰電池價(jià)格敏感性相對(duì)較低，

    電子煙用鋰電池議價(jià)能力相對(duì)較高。從價(jià)格敏感性來看，電動(dòng)汽車>智能手機(jī)>電子煙用鋰電池。

鋰電池成本占比分析

資料來源：智研數(shù)據(jù)中心整理

    第二：?jiǎn)挝蝗萘渴蹆r(jià)方面： 按照單位容量的售價(jià)來看，電動(dòng)汽車等大功率動(dòng)力電池的售價(jià)目前約為4~5 元/WH，手機(jī)電池的售價(jià)大約為6~7 元/WH ，電子煙用鋰電池?fù)Q算之后大約在8~12 元/WH，單位容量售價(jià)最高，相應(yīng)的盈利能力較強(qiáng)。從成本結(jié)構(gòu)來看，電子煙用鋰電池的原材料占比最低，但是人工成本相對(duì)較高，較高的人工成本可以通過后期的生產(chǎn)線自動(dòng)化改進(jìn)進(jìn)行改善。因此，對(duì)于鋰電池電芯生產(chǎn)這一原材料占比相對(duì)較高的行業(yè)而言，電子煙用鋰離子電池的盈利能力較強(qiáng)。

單位容量售價(jià)對(duì)比

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    第三：技術(shù)成熟性和安全性要求方面：從目前鋰離子電池行業(yè)的特性來看，技術(shù)成熟度基本上隨著產(chǎn)品功率要求而遞減。電子煙用鋰電池屬于小型功率型鋰電池產(chǎn)品，技術(shù)成熟度相對(duì)較高，安全特性能夠得到保障。

    從上面的分析來看，電子煙由于其自身的行業(yè)特點(diǎn)，相對(duì)于動(dòng)力電池和筆電、手機(jī)等傳統(tǒng)鋰電池電芯行業(yè)而言，電子煙用鋰離子電池具有較好的投資價(jià)值。電子煙用鋰電池產(chǎn)業(yè)良好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)為電子煙工業(yè)的發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)。

    二、銷售渠道分析

    最新調(diào)查顯示，廣大消費(fèi)者認(rèn)為當(dāng)下電子煙的流行不僅僅是一股熱潮，而且是一種類似于潮流的一種長(zhǎng)久的趨勢(shì)。許多零售商稱，由于各個(gè)商店都擺放了電子煙和相關(guān)產(chǎn)品，市場(chǎng)銷量迅速增加。

    專家稱，使用者大量涌現(xiàn)，并決定轉(zhuǎn)向使用電子煙。讓零售商和煙草店主高興的是，人們正在快速適應(yīng)這種變化并正轉(zhuǎn)向使用電子煙，電子煙業(yè)將呈現(xiàn)一片繁榮的景象。在電子煙的分銷渠道銷量統(tǒng)計(jì)表中，超市銷售占比為34%；百貨商店銷售占比為23%；網(wǎng)絡(luò)銷售市場(chǎng)銷售份額則增加至16%，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)普及率的提升以及電商市場(chǎng)的崛起，網(wǎng)絡(luò)銷售渠道在整體渠道中的比重將抬升。

電子煙銷售渠道分布

資料來源：智研數(shù)據(jù)中心整理