一、城鎮(zhèn)化率穩(wěn)步提升保證對防水材料的需求

    在2011 年末，我國城市化率首次超過50%達(dá)到51.27%，表明我國城市化進(jìn)程取得重大突破。總體來看，我國目前已處于城市化中后期，除滿足新移民到城市的人口的居住需求外，更要適應(yīng)城市居民快速興起的商業(yè)、社會(huì)活動(dòng)需求增加以及改善住宅品質(zhì)的意愿，我們預(yù)計(jì)2020 年城市化率將超過60%。因此，我國城市住宅、公共建筑、商業(yè)用地以及新農(nóng)村建設(shè)和保障房建設(shè)發(fā)展仍具備加速度，這將繼續(xù)保持對建筑防水材料需求的增長。

2000-2020年中國城市化率

2005-2010 年世界各國年均城市化率增長

    中西部地區(qū)是未來主要增長點(diǎn)。目前，新型建筑防水材料的主要市場集中在北京、上海、天津、深圳等經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)。

    在經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后的中西部地區(qū)由于高檔新型建筑防水材料的價(jià)格相對較高，以瀝青復(fù)合胎柔性卷材為主的瀝青油氈類防水卷材仍占據(jù)較大的市場份額，但我們認(rèn)為這種格局正在逐步改變，中西部地區(qū)將是未來的主要增長點(diǎn)。近幾年，我國中西部GDP 超千億的城市快速增加，增速遠(yuǎn)高于東部沿海地區(qū)，至2011 年底，中西部GDP 超千億城市共計(jì)88 個(gè)，東部沿海為69 個(gè)。同時(shí)，二、三線城市GDP 過去5 年的復(fù)合增長率也明顯高于北京、上海、廣州和深圳等一線城市。但從城市化率水平來看，中西部地區(qū)仍然較低，至2011 年底，中部地區(qū)城市化率為47%，西部地區(qū)為43%。而東部地區(qū)已經(jīng)達(dá)到61%，因此中西部地區(qū)仍然具備較大的增長空間，也是未來的主要增長點(diǎn)。

    我們認(rèn)為，隨著中西部城市化進(jìn)程的推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)的快速增長，防水材料的需求市場重心逐步向這些區(qū)域轉(zhuǎn)移。總體來看，隨著新城鎮(zhèn)化建設(shè)的深入，未來城市經(jīng)濟(jì)圈的投資發(fā)展有望加速發(fā)展，其中東部京津冀、長三角、珠三角這些相對成熟的經(jīng)濟(jì)圈會(huì)進(jìn)一步提升，而中西部地區(qū)則會(huì)加快培育新的城市群，形成新的增長空間。

2008-2011年GDP 超千億城市數(shù)目及分布

    二、2013 年投資有望提速，基建復(fù)蘇確定性強(qiáng)

    我們對1990 年以來的固定資產(chǎn)投資增速進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，不難發(fā)現(xiàn)在1993 年、1998年、2003 年和2009 年固定資產(chǎn)投產(chǎn)增速都有明顯的提升，并且這是新一屆政府執(zhí)政的第一年，加大固定資產(chǎn)投資、刺激經(jīng)濟(jì)增長成為執(zhí)政首年的“必修課”。此外，我們可以看到固定投資增速與GDP 的拉動(dòng)效果較為明顯，通常在當(dāng)年或第二年就能顯現(xiàn)出來。基建投資作為政府支出最主要的組成部分，其復(fù)蘇確定性強(qiáng)。

    2013 年投資有望提速，基建復(fù)蘇確定性強(qiáng)。我們對1990 年以來的固定資產(chǎn)投資增速進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，不難發(fā)現(xiàn)在1993 年、1998年、2003 年和2009 年固定資產(chǎn)投產(chǎn)增速都有明顯的提升，并且這是新一屆政府執(zhí)政的第一年，加大固定資產(chǎn)投資、刺激經(jīng)濟(jì)增長成為執(zhí)政首年的“必修課”。此外，我們可以看到固定投資增速與GDP 的拉動(dòng)效果較為明顯，通常在當(dāng)年或第二年就能顯現(xiàn)出來。基建投資作為政府支出最主要的組成部分，其復(fù)蘇確定性強(qiáng)。

    三、防水重視度提高，下游應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)大

    建筑防水材料是建筑功能材料的組成部分。建筑防水材料經(jīng)過施工，在建筑物表面形成整體防水層，以達(dá)到防水的目的或增強(qiáng)抗?jié)B透水的能力，所以其質(zhì)量和應(yīng)用效果對建筑工程的結(jié)構(gòu)安全和壽命起著十分重要的作用。據(jù)中國建筑防水協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)65%的新房屋一至兩年內(nèi)會(huì)出現(xiàn)不同程度的滲漏水，滲漏水占房地產(chǎn)質(zhì)量投訴的60%以上，這些有問題的建筑防水工程6 至8 年后需要翻新，這將帶來大量資金、資源浪費(fèi)以及環(huán)境污染等問題。防水產(chǎn)品質(zhì)量不合格，更會(huì)危及到人生安全：1983 年8 月24 日，臺(tái)灣省豐原高中二樓禮堂，因屋頂長期滲漏水年久失修，柱內(nèi)鋼筋早已生銹、腐蝕，在閑置已久再度啟用時(shí)，當(dāng)600 余名男女新生在做整齊一致的起立、坐下動(dòng)作時(shí)，在無任何預(yù)警征兆下，屋頂結(jié)構(gòu)瞬間倒塌，壓死26 名女生，輕重傷80 余名學(xué)生的慘禍，成為舉世罕見的反面教材。

    隨著防水愈發(fā)受到重視，其下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷在擴(kuò)大，主要應(yīng)用領(lǐng)域包括房屋建筑的屋面、地下、外墻和室內(nèi)；城市道路橋梁和地下空間等市政工程；高速公路和高速鐵路的橋梁、隧道；地下鐵道等交通工程；引水渠、水庫、壩體、水利發(fā)電站及水處理等水利工程。