鈦白粉無毒、白度高，是性能最為優(yōu)異而全而的白色顏料，紙等多個(gè)領(lǐng)域，其中在涂料工業(yè)用量最大，約占總量的62%年全國(guó)鈦白粉總產(chǎn)量工181萬噸，同比增長(zhǎng)23%o廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造造紙業(yè)占需求7%左右。2011

鈦白粉產(chǎn)業(yè)鏈

      2011年鈦白粉價(jià)格暴漲，價(jià)格劇烈波動(dòng)的原因包括:(1)原材料價(jià)格大幅上漲。鈦白粉的上游是鈦礦，90%的鈦精礦被用于生產(chǎn)鈦白粉。我國(guó)的鈦礦供給有一半源自進(jìn)口，而其中40%來自于越南。越南宣布2011年底全面禁止鈦精礦出口，造成了中國(guó)鈦原料供應(yīng)的急劇減少。(2)供需格局的改變。金融危機(jī)導(dǎo)致2008,2009年鈦白粉消費(fèi)量嚴(yán)重下滑，很多生產(chǎn)企業(yè)選擇關(guān)閉或者閑置產(chǎn)能，2010年鈦白粉需求恢復(fù)到金融危機(jī)前水平，推動(dòng)鈦白粉價(jià)格暴漲。(3)海外提價(jià)推動(dòng)出口需求。2011年底，國(guó)外鈦白粉巨頭KRONOS、下ronox和杜邦數(shù)次宣布提價(jià)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外價(jià)差增加。這一方而促使國(guó)內(nèi)廠商跟風(fēng)提價(jià)，另一方而導(dǎo)致鈦白粉的出口需求激增40%，使國(guó)內(nèi)鈦白粉供給更加趨緊。

2006至2012年鈦白粉產(chǎn)銷量變化

      鈦白粉價(jià)格有望保持平穩(wěn)，暴漲重現(xiàn)可能性較低。基于對(duì)上游原材料及供需變化預(yù)測(cè)，我們鈦白粉價(jià)格有望保持平穩(wěn)，原因包括:

      (1)越南鈦精礦出口限制有望實(shí)質(zhì)性解除。由于2011年5月越南出臺(tái)限制向中國(guó)出口鈦礦的政策，同時(shí)又因越南國(guó)內(nèi)加工能力有限，導(dǎo)致鈦鐵精礦的庫(kù)存量(包括以前的庫(kù)存)截至2012年底已經(jīng)超過了100萬噸。2013年2月，鈦白粉協(xié)會(huì)應(yīng)越南邀請(qǐng)考察部分鈦砂礦，我們認(rèn)為越南鈦精礦出口或直接解禁，或通過合作加工以鈦白粉形式流入國(guó)內(nèi)，越南出口限制有望實(shí)質(zhì)性解除。

      (2)國(guó)內(nèi)鈦白粉產(chǎn)能大幅擴(kuò)張。大量新項(xiàng)目的投產(chǎn)將顯著擴(kuò)大國(guó)內(nèi)鈦白粉的產(chǎn)能，根據(jù)涂料工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，“十二五”末全國(guó)鈦白粉總產(chǎn)能將增至500萬噸。從鈦白粉歷年產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)可以看出，自2000年起鈦白粉的產(chǎn)能利用率逐漸下降。我們認(rèn)為，鈦白粉未來一定時(shí)期將而對(duì)消化過剩產(chǎn)能的問題。

“十二五”期間我國(guó)鈦白粉產(chǎn)能大幅擴(kuò)張