2009年玉米市場(chǎng)展望及建議
http://www.hxud.cn 2009-01-14 11:38 中企顧問(wèn)網(wǎng)
本文導(dǎo)讀：2008年，在度過(guò)一個(gè)超級(jí)牛市之后，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)突然轉(zhuǎn)入熊市。玉米價(jià)格曾經(jīng)追隨全球性通貨膨脹的登峰造極而一路走高，忽又急轉(zhuǎn)直下受全球性金融危機(jī)拖累直線探底。
2008年，在度過(guò)一個(gè)超級(jí)牛市之后，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)突然轉(zhuǎn)入熊市。玉米價(jià)格曾經(jīng)追隨全球性通貨膨脹的登峰造極而一路走高，忽又急轉(zhuǎn)直下受全球性金融危機(jī)拖累直線探底。對(duì)于多數(shù)非國(guó)有糧食企業(yè)來(lái)說(shuō)，2008年更像一場(chǎng)浮華而驚險(xiǎn)的噩夢(mèng)。然而，這場(chǎng)夢(mèng)并未結(jié)束。如何平穩(wěn)地度過(guò)2009年，甚至爭(zhēng)得一杯羹，對(duì)于廣大企業(yè)來(lái)說(shuō)，是較為艱難的事情。
金融危機(jī)嚴(yán)重影響需求進(jìn)口玉米具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)
全球性金融危機(jī)的影響繼續(xù)深化，世界各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)很有可能迎來(lái)最困難的時(shí)期，這將繼續(xù)沖擊玉米消費(fèi)并打擊投資者信心。我國(guó)也不例外。即使在金融危機(jī)未發(fā)生的情況下，我國(guó)的養(yǎng)殖業(yè)和玉米深加工行業(yè)也原本進(jìn)入到明顯的淘汰整合階段。一旦整體經(jīng)濟(jì)低迷，居民消費(fèi)不振，將引起大量的中小型飼料、養(yǎng)殖、深加工企業(yè)退出市場(chǎng)，直接削減需求。由于國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格較低，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)持續(xù)低廉，進(jìn)口玉米具備了價(jià)格條件。考慮到本年度國(guó)家發(fā)放了720萬(wàn)噸玉米進(jìn)口配額，一旦國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格過(guò)低，或者國(guó)內(nèi)價(jià)格偏高，南方沿海企業(yè)就有動(dòng)力進(jìn)口玉米獲取利益。
龐大供應(yīng)壓力終將釋放何時(shí)釋放都將帶來(lái)壓力
由于價(jià)格驟跌，以及需求下滑、臨儲(chǔ)政策啟動(dòng)等影響，預(yù)計(jì)2007/2008年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存增加超過(guò)1000萬(wàn)噸。再加上豐產(chǎn)帶來(lái)的產(chǎn)量大幅增加，相對(duì)于縮減的消費(fèi)量，供大于求矛盾將突顯，成為制約國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的最強(qiáng)大因素（如果按悲觀估算需求，筆者認(rèn)為2008/2009年度產(chǎn)需盈余數(shù)量將達(dá)到6000萬(wàn)噸。當(dāng)然，這不是最悲觀的計(jì)算。如果需求形勢(shì)轉(zhuǎn)好，樂(lè)觀的估算將在此基礎(chǔ)上縮減1500萬(wàn)噸）。另外，連續(xù)兩年新增的臨儲(chǔ)玉米終究要釋放給市場(chǎng)，無(wú)論何時(shí)釋放都將帶來(lái)較大的中短期壓力。
預(yù)計(jì)種植面積穩(wěn)中有增新增產(chǎn)量保持較高水平
由于大豆價(jià)格大幅下跌，作為低產(chǎn)品種，2008年國(guó)內(nèi)大豆不僅單位面積生產(chǎn)效益偏低，而且賣(mài)糧難問(wèn)題突出。特別是進(jìn)口大豆數(shù)量龐大將長(zhǎng)期制約國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)信心造成不利影響。相比之下，玉米的惟一好處是產(chǎn)量穩(wěn)定，單產(chǎn)較高，抗御災(zāi)害能力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)東北農(nóng)民將從豆田轉(zhuǎn)種一部分玉米。綜合預(yù)計(jì)，玉米面積將穩(wěn)中有增。在不出現(xiàn)大災(zāi)情況下，國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量有望保持穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)的幾率較大。
國(guó)家穩(wěn)定糧價(jià)態(tài)度堅(jiān)決臨儲(chǔ)順價(jià)銷(xiāo)售意愿較強(qiáng)
在上一年首次啟動(dòng)玉米托市基礎(chǔ)上，2008年末國(guó)家又大幅增加臨時(shí)儲(chǔ)備玉米收購(gòu)配額，目前已經(jīng)在東北下發(fā)3000萬(wàn)噸，約占總產(chǎn)量的18.46%。此外，有關(guān)部門(mén)表示：如有需要，還將繼續(xù)下發(fā)收儲(chǔ)配額。在玉米價(jià)格低迷、農(nóng)民收入減少的背景下，有關(guān)部門(mén)、單位及地方政府不斷反映民聲，要求增加托市的呼聲較高，春節(jié)后一旦價(jià)格深跌，再次增加臨儲(chǔ)配額甚至擴(kuò)大托市區(qū)域的可能性不可低估。
在以高出市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行大量托市玉米收購(gòu)后，國(guó)家有關(guān)部門(mén)表態(tài)，對(duì)于2009年臨時(shí)儲(chǔ)備玉米順價(jià)銷(xiāo)售的決心較大，這對(duì)市場(chǎng)肯定會(huì)起到一定拉動(dòng)作用。
國(guó)際價(jià)格有望獲得提振世界需求仍然較為穩(wěn)定
2008年下半年美元的走強(qiáng)，更多是由于金融危機(jī)后國(guó)際資金去杠桿化效應(yīng)引發(fā)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大衰退，繼續(xù)升值不利于美國(guó)企業(yè)出口，美元貶值更加符合美國(guó)利益。據(jù)此，美元有望進(jìn)入一個(gè)中期長(zhǎng)度的下行通道。而以美元為價(jià)格標(biāo)尺的國(guó)際玉米價(jià)格有望受此提振。
為了對(duì)抗金融危機(jī)沖擊，挽救經(jīng)濟(jì)，世界各國(guó)紛紛大舉擴(kuò)大財(cái)政赤字增加投資，大幅降息，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)貨幣流通性泛濫難以避免。新一輪通貨膨脹只是時(shí)間問(wèn)題。雖然短期從技術(shù)角度看，這樣一次嚴(yán)重的金融危機(jī)，很難使商品價(jià)格在一個(gè)短暫的V形底后即迅速反彈。但在超賣(mài)情況下一旦重新爬升，速度也將驚人。也許這一進(jìn)程最早在2009年下半年。
雖然遭受?chē)?yán)重的金融危機(jī)沖擊，但世界玉米需求仍然較為穩(wěn)定。主要原因是美國(guó)能源法案并未改變，玉米工業(yè)需求依然保持增長(zhǎng)，同時(shí)世界性口糧及飼料需求較為剛性，使玉米需求可能保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部2008年12月份最新供需報(bào)告預(yù)測(cè)，2008/2009年度世界玉米消費(fèi)量將保持1659萬(wàn)噸的增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)外利好與利空對(duì)撞抓機(jī)遇防風(fēng)險(xiǎn)安全操作
2009年國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)不確定因素較多，特別是國(guó)家宏觀調(diào)控政策與國(guó)際金融危機(jī)的對(duì)撞。另外，天氣因素也將是重要的變動(dòng)因素。綜合而言，預(yù)計(jì)2009年各階段國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格走勢(shì)如下：
春節(jié)前后至4月下旬。國(guó)內(nèi)企業(yè)結(jié)束節(jié)前備貨，進(jìn)入需求和加工淡季。農(nóng)民尚有大量余糧急于出售，供應(yīng)壓力持續(xù)不減。東北又是一個(gè)暖冬跡象，對(duì)玉米儲(chǔ)存極為不利，減少了玉米囤積的機(jī)會(huì)，并增加了低價(jià)廉質(zhì)糧比例，拖累整體價(jià)格水平。由于烘干、庫(kù)存、調(diào)運(yùn)等壓力，臨時(shí)儲(chǔ)備執(zhí)行主體將階段性停止收購(gòu)，造成短期價(jià)格下跌。另外需要強(qiáng)調(diào)的是，由于托市影響，東北玉米將較華北玉米保持長(zhǎng)時(shí)間的劣勢(shì)。而基于東北貿(mào)易糧價(jià)格而形成的大連玉米期貨價(jià)格將遭受明顯掣肘，難以長(zhǎng)時(shí)間大跌。該階段中后期3～4月份，如果收購(gòu)價(jià)格足夠低，也將成為年內(nèi)不多的可以適當(dāng)囤積獲利的良機(jī)，同時(shí)也是加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)的最佳時(shí)機(jī)。
5月上旬至7月中旬。預(yù)計(jì)華北玉米上市進(jìn)程將快于常年，且將逐漸進(jìn)入到傳統(tǒng)的需求旺季，玉米價(jià)格將逐漸爬升，并將在市場(chǎng)價(jià)格與托市成本中間尋找一個(gè)平衡點(diǎn)，難以大漲。該階段應(yīng)抓緊清倉(cāng)，防止下一階段因儲(chǔ)備糧食拍賣(mài)造成的走弱。
7月下旬至10月中旬。國(guó)家常規(guī)儲(chǔ)備玉米及臨時(shí)儲(chǔ)備玉米將面臨輪換和拋售，對(duì)市場(chǎng)形成壓力。能否順價(jià)銷(xiāo)售尚待觀察，但庫(kù)容是有限的，糧食總是要出的。國(guó)際商品價(jià)格走勢(shì)在該階段尤為重要，預(yù)計(jì)該階段以維持前期價(jià)格水平為主。該階段宜空倉(cāng)觀望，根據(jù)合同做短線。
10月下旬至12月底。新糧上市，供應(yīng)壓力再次抬頭。預(yù)計(jì)國(guó)家很有可能繼續(xù)以高價(jià)進(jìn)行托市收購(gòu)，因此該階段新糧很有可能呈現(xiàn)低開(kāi)低走，直至11月中旬出現(xiàn)反彈的趨勢(shì)。該階段不宜過(guò)早搶糧，應(yīng)擇托市啟動(dòng)前價(jià)格低位適當(dāng)收購(gòu)。
總體而言，金融危機(jī)難以倏然而去，企業(yè)應(yīng)該保持高度的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在這個(gè)高危時(shí)期，保守將是最好的行動(dòng)原則，而保有現(xiàn)金無(wú)疑是最安全的操作選擇。寧可無(wú)為，不可冒進(jìn)。
金融危機(jī)嚴(yán)重影響需求進(jìn)口玉米具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)
全球性金融危機(jī)的影響繼續(xù)深化，世界各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)很有可能迎來(lái)最困難的時(shí)期，這將繼續(xù)沖擊玉米消費(fèi)并打擊投資者信心。我國(guó)也不例外。即使在金融危機(jī)未發(fā)生的情況下，我國(guó)的養(yǎng)殖業(yè)和玉米深加工行業(yè)也原本進(jìn)入到明顯的淘汰整合階段。一旦整體經(jīng)濟(jì)低迷，居民消費(fèi)不振，將引起大量的中小型飼料、養(yǎng)殖、深加工企業(yè)退出市場(chǎng)，直接削減需求。由于國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格較低，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)持續(xù)低廉，進(jìn)口玉米具備了價(jià)格條件。考慮到本年度國(guó)家發(fā)放了720萬(wàn)噸玉米進(jìn)口配額，一旦國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格過(guò)低，或者國(guó)內(nèi)價(jià)格偏高，南方沿海企業(yè)就有動(dòng)力進(jìn)口玉米獲取利益。
龐大供應(yīng)壓力終將釋放何時(shí)釋放都將帶來(lái)壓力
由于價(jià)格驟跌，以及需求下滑、臨儲(chǔ)政策啟動(dòng)等影響，預(yù)計(jì)2007/2008年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存增加超過(guò)1000萬(wàn)噸。再加上豐產(chǎn)帶來(lái)的產(chǎn)量大幅增加，相對(duì)于縮減的消費(fèi)量，供大于求矛盾將突顯，成為制約國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的最強(qiáng)大因素（如果按悲觀估算需求，筆者認(rèn)為2008/2009年度產(chǎn)需盈余數(shù)量將達(dá)到6000萬(wàn)噸。當(dāng)然，這不是最悲觀的計(jì)算。如果需求形勢(shì)轉(zhuǎn)好，樂(lè)觀的估算將在此基礎(chǔ)上縮減1500萬(wàn)噸）。另外，連續(xù)兩年新增的臨儲(chǔ)玉米終究要釋放給市場(chǎng)，無(wú)論何時(shí)釋放都將帶來(lái)較大的中短期壓力。
預(yù)計(jì)種植面積穩(wěn)中有增新增產(chǎn)量保持較高水平
由于大豆價(jià)格大幅下跌，作為低產(chǎn)品種，2008年國(guó)內(nèi)大豆不僅單位面積生產(chǎn)效益偏低，而且賣(mài)糧難問(wèn)題突出。特別是進(jìn)口大豆數(shù)量龐大將長(zhǎng)期制約國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)信心造成不利影響。相比之下，玉米的惟一好處是產(chǎn)量穩(wěn)定，單產(chǎn)較高，抗御災(zāi)害能力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)東北農(nóng)民將從豆田轉(zhuǎn)種一部分玉米。綜合預(yù)計(jì)，玉米面積將穩(wěn)中有增。在不出現(xiàn)大災(zāi)情況下，國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量有望保持穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)的幾率較大。
國(guó)家穩(wěn)定糧價(jià)態(tài)度堅(jiān)決臨儲(chǔ)順價(jià)銷(xiāo)售意愿較強(qiáng)
在上一年首次啟動(dòng)玉米托市基礎(chǔ)上，2008年末國(guó)家又大幅增加臨時(shí)儲(chǔ)備玉米收購(gòu)配額，目前已經(jīng)在東北下發(fā)3000萬(wàn)噸，約占總產(chǎn)量的18.46%。此外，有關(guān)部門(mén)表示：如有需要，還將繼續(xù)下發(fā)收儲(chǔ)配額。在玉米價(jià)格低迷、農(nóng)民收入減少的背景下，有關(guān)部門(mén)、單位及地方政府不斷反映民聲，要求增加托市的呼聲較高，春節(jié)后一旦價(jià)格深跌，再次增加臨儲(chǔ)配額甚至擴(kuò)大托市區(qū)域的可能性不可低估。
在以高出市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行大量托市玉米收購(gòu)后，國(guó)家有關(guān)部門(mén)表態(tài)，對(duì)于2009年臨時(shí)儲(chǔ)備玉米順價(jià)銷(xiāo)售的決心較大，這對(duì)市場(chǎng)肯定會(huì)起到一定拉動(dòng)作用。
國(guó)際價(jià)格有望獲得提振世界需求仍然較為穩(wěn)定
2008年下半年美元的走強(qiáng)，更多是由于金融危機(jī)后國(guó)際資金去杠桿化效應(yīng)引發(fā)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大衰退，繼續(xù)升值不利于美國(guó)企業(yè)出口，美元貶值更加符合美國(guó)利益。據(jù)此，美元有望進(jìn)入一個(gè)中期長(zhǎng)度的下行通道。而以美元為價(jià)格標(biāo)尺的國(guó)際玉米價(jià)格有望受此提振。
為了對(duì)抗金融危機(jī)沖擊，挽救經(jīng)濟(jì)，世界各國(guó)紛紛大舉擴(kuò)大財(cái)政赤字增加投資，大幅降息，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)貨幣流通性泛濫難以避免。新一輪通貨膨脹只是時(shí)間問(wèn)題。雖然短期從技術(shù)角度看，這樣一次嚴(yán)重的金融危機(jī)，很難使商品價(jià)格在一個(gè)短暫的V形底后即迅速反彈。但在超賣(mài)情況下一旦重新爬升，速度也將驚人。也許這一進(jìn)程最早在2009年下半年。
雖然遭受?chē)?yán)重的金融危機(jī)沖擊，但世界玉米需求仍然較為穩(wěn)定。主要原因是美國(guó)能源法案并未改變，玉米工業(yè)需求依然保持增長(zhǎng)，同時(shí)世界性口糧及飼料需求較為剛性，使玉米需求可能保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部2008年12月份最新供需報(bào)告預(yù)測(cè)，2008/2009年度世界玉米消費(fèi)量將保持1659萬(wàn)噸的增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)外利好與利空對(duì)撞抓機(jī)遇防風(fēng)險(xiǎn)安全操作
2009年國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)不確定因素較多，特別是國(guó)家宏觀調(diào)控政策與國(guó)際金融危機(jī)的對(duì)撞。另外，天氣因素也將是重要的變動(dòng)因素。綜合而言，預(yù)計(jì)2009年各階段國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格走勢(shì)如下：
春節(jié)前后至4月下旬。國(guó)內(nèi)企業(yè)結(jié)束節(jié)前備貨，進(jìn)入需求和加工淡季。農(nóng)民尚有大量余糧急于出售，供應(yīng)壓力持續(xù)不減。東北又是一個(gè)暖冬跡象，對(duì)玉米儲(chǔ)存極為不利，減少了玉米囤積的機(jī)會(huì)，并增加了低價(jià)廉質(zhì)糧比例，拖累整體價(jià)格水平。由于烘干、庫(kù)存、調(diào)運(yùn)等壓力，臨時(shí)儲(chǔ)備執(zhí)行主體將階段性停止收購(gòu)，造成短期價(jià)格下跌。另外需要強(qiáng)調(diào)的是，由于托市影響，東北玉米將較華北玉米保持長(zhǎng)時(shí)間的劣勢(shì)。而基于東北貿(mào)易糧價(jià)格而形成的大連玉米期貨價(jià)格將遭受明顯掣肘，難以長(zhǎng)時(shí)間大跌。該階段中后期3～4月份，如果收購(gòu)價(jià)格足夠低，也將成為年內(nèi)不多的可以適當(dāng)囤積獲利的良機(jī)，同時(shí)也是加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)的最佳時(shí)機(jī)。
5月上旬至7月中旬。預(yù)計(jì)華北玉米上市進(jìn)程將快于常年，且將逐漸進(jìn)入到傳統(tǒng)的需求旺季，玉米價(jià)格將逐漸爬升，并將在市場(chǎng)價(jià)格與托市成本中間尋找一個(gè)平衡點(diǎn)，難以大漲。該階段應(yīng)抓緊清倉(cāng)，防止下一階段因儲(chǔ)備糧食拍賣(mài)造成的走弱。
7月下旬至10月中旬。國(guó)家常規(guī)儲(chǔ)備玉米及臨時(shí)儲(chǔ)備玉米將面臨輪換和拋售，對(duì)市場(chǎng)形成壓力。能否順價(jià)銷(xiāo)售尚待觀察，但庫(kù)容是有限的，糧食總是要出的。國(guó)際商品價(jià)格走勢(shì)在該階段尤為重要，預(yù)計(jì)該階段以維持前期價(jià)格水平為主。該階段宜空倉(cāng)觀望，根據(jù)合同做短線。
10月下旬至12月底。新糧上市，供應(yīng)壓力再次抬頭。預(yù)計(jì)國(guó)家很有可能繼續(xù)以高價(jià)進(jìn)行托市收購(gòu)，因此該階段新糧很有可能呈現(xiàn)低開(kāi)低走，直至11月中旬出現(xiàn)反彈的趨勢(shì)。該階段不宜過(guò)早搶糧，應(yīng)擇托市啟動(dòng)前價(jià)格低位適當(dāng)收購(gòu)。
總體而言，金融危機(jī)難以倏然而去，企業(yè)應(yīng)該保持高度的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在這個(gè)高危時(shí)期，保守將是最好的行動(dòng)原則，而保有現(xiàn)金無(wú)疑是最安全的操作選擇。寧可無(wú)為，不可冒進(jìn)。
