2008年棉花期價(jià)走勢(shì)回顧
http://www.hxud.cn 2008-12-23 10:58 中企顧問(wèn)網(wǎng)
本文導(dǎo)讀：2008年影響棉花市場(chǎng)走勢(shì)主要因素分析,外圍市場(chǎng)深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)和棉花消費(fèi)銳減導(dǎo)致鄭棉上漲乏力,國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)基本面惡化和紡織企業(yè)深陷困境抑制棉價(jià)上漲,2009年棉花市場(chǎng)走勢(shì)展望,全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步好轉(zhuǎn)有利于棉花市場(chǎng)度過(guò)難關(guān),國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)在政府扶持下能否度過(guò)“寒冬”,經(jīng)濟(jì)
暗潮涌動(dòng)的2008年對(duì)于國(guó)內(nèi)棉花生產(chǎn)、貿(mào)易相關(guān)行業(yè)來(lái)說(shuō)是“冰火兩重天”的一年。2008年上半年棉農(nóng)承受著棉花種植成本不斷上漲的壓力，而下半年由于美國(guó)“次級(jí)貸款危機(jī)”所引起的金融海嘯席卷全球，大宗商品價(jià)格在經(jīng)歷瘋狂牛市行情后快速滑落，棉花價(jià)格亦難以獨(dú)善其身。棉花價(jià)格跌跌不休給棉農(nóng)造成極大的損失和打擊。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下的國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)，在國(guó)際市場(chǎng)需求迅速疲軟，人民幣持續(xù)升值導(dǎo)致出口利潤(rùn)縮水，勞動(dòng)力成本居高不下，原材料、能源價(jià)格持續(xù)高漲，紡織企業(yè)融資困難等多重壓力下，市場(chǎng)嚴(yán)重萎縮，紡織企業(yè)發(fā)展進(jìn)入“寒冰時(shí)代”。
面對(duì)棉花價(jià)格的持續(xù)下跌和購(gòu)銷低迷，面對(duì)國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)困境，面對(duì)出口貿(mào)易急劇萎縮，一年來(lái)政府陸續(xù)采取多項(xiàng)救市政策穩(wěn)定棉花市場(chǎng)價(jià)格，扶持紡織企業(yè)發(fā)展。但在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)由虛擬經(jīng)濟(jì)不斷向各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)侵蝕的過(guò)程中，在國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)走低和不景氣的氛圍中，在國(guó)際進(jìn)口棉花價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)棉花比價(jià)效應(yīng)越來(lái)越明顯的影響下，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)能否“傲雪迎春”度過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)所帶來(lái)的負(fù)面影響呢？本文回顧了2008年棉花市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)及其特點(diǎn)，展望2009年棉花市場(chǎng)、紡織行業(yè)的發(fā)展前景，從而使得我們對(duì)棉花市場(chǎng)有了總結(jié)性、前瞻性的認(rèn)識(shí)。
2008年棉花期價(jià)走勢(shì)回顧及特點(diǎn)分析
2008年鄭棉總體走勢(shì)基本可以簡(jiǎn)要?jiǎng)澐譃槿齻�(gè)階段：
第一階段（1月2日—3月4日）：鄭棉呈現(xiàn)振蕩緩慢上漲趨勢(shì)，期價(jià)主要運(yùn)行于14750—16370元/噸之間。主要是由于2007年我國(guó)紡織工業(yè)繼續(xù)保持16%的增速，對(duì)棉花需求持續(xù)增加。國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量雖然在2007年增產(chǎn)到772萬(wàn)噸，但由于全球農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)正處于牛勢(shì)階段，美棉也正處于加速上漲階段，美棉高位運(yùn)行于65—85美分/磅區(qū)間，國(guó)際棉花價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯。在人民幣不斷升值背景下，紡織企業(yè)進(jìn)口外棉的動(dòng)力不強(qiáng)，很大程度上擠壓了國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)對(duì)進(jìn)口棉花的依賴，使得國(guó)內(nèi)棉花需求相對(duì)較活躍。
第二階段（3月5日—9月26日）：鄭棉呈現(xiàn)振蕩并持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，期價(jià)主要運(yùn)行于16600—13000元/噸之間。國(guó)家為抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、過(guò)快，采取了從緊的財(cái)政、貨幣政策，銀根緊縮，導(dǎo)致紡織企業(yè)融資困難。而上半年人民幣持續(xù)升值給國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)造成巨大的壓力，人民幣的加速升值對(duì)棉價(jià)上漲亦產(chǎn)生了抑制作用，升值導(dǎo)致下游紡織服裝出口企業(yè)匯兌損失增加，存在利潤(rùn)被“吞噬”等問(wèn)題，下游企業(yè)的效益下滑直接傳遞至原料市場(chǎng)，從而導(dǎo)致了棉花需求明顯銳減。此外，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)出現(xiàn)并逐步加劇，原油等大宗商品價(jià)格的回落帶動(dòng)了美棉的持續(xù)走低，鄭棉在其帶動(dòng)下跌勢(shì)綿綿。
第三階段（10月6日—12月18日）：鄭棉呈現(xiàn)快速下滑并展開(kāi)反彈的態(tài)勢(shì)，期價(jià)主要運(yùn)行于每噸12700—10400—111450元之間。主要是美國(guó)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)入申請(qǐng)破產(chǎn)程序和政府援助階段，投資者出于對(duì)金融市場(chǎng)缺乏信心，全球大宗商品價(jià)格進(jìn)入快速下跌通道。而9、10月份恰逢國(guó)內(nèi)新棉集中上市，由于經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致上一年度庫(kù)存棉未消化完畢，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響用棉數(shù)量急劇下降，上半年棉農(nóng)高生產(chǎn)成本投入?yún)s在新棉上市季切賣不到好價(jià)錢，棉價(jià)恐慌性下跌，一度下跌至萬(wàn)元大關(guān)附近。隨后在國(guó)家多次提高紡織品出口退稅率政策，緩解企業(yè)融資壓力和多次收儲(chǔ)新棉政策的扶持下，期價(jià)出現(xiàn)了超跌反彈的態(tài)勢(shì)。
鄭棉期貨2008年走勢(shì)
2008年影響棉花市場(chǎng)走勢(shì)主要因素分析
一、外圍市場(chǎng)深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)和棉花消費(fèi)銳減導(dǎo)致鄭棉上漲乏力
1.金融海嘯危害如滾雪球不斷擴(kuò)大導(dǎo)致棉花市場(chǎng)消費(fèi)萎縮
起源于美國(guó)的次級(jí)貸款危機(jī)自今年9月份全面爆發(fā)以來(lái)，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的各國(guó)股市持續(xù)暴跌，對(duì)投資者信心造成了極大的沖擊，恐慌情緒至今仍在市場(chǎng)蔓延，作為反映世界大宗商品價(jià)格動(dòng)態(tài)信息的CRB指數(shù)則自今年7月份最高點(diǎn)473，跌至現(xiàn)在的230點(diǎn)附近，跌幅高達(dá)52%，創(chuàng)下了近5年來(lái)的新低。國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）12月1日公布全球產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)認(rèn)為，2008/2009年度全球棉花進(jìn)口量預(yù)計(jì)減少。此次金融危機(jī)發(fā)展速度之快，危機(jī)范圍之廣，破壞力度之大前所未有，因此，由于經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致棉花需求減少相當(dāng)明顯。
2.原油、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品急速下跌氛圍籠罩鄭棉市場(chǎng)
原油價(jià)格在2008年經(jīng)歷了波瀾壯闊的一幕，在美元指數(shù)振蕩走低，國(guó)際投資資金買入看漲原油和世界消費(fèi)預(yù)期過(guò)度增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，原油由1月份的90美元攀升至7月份的148美元，創(chuàng)下歷史性的新高。隨著金融危機(jī)逐步演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)并不斷向縱深發(fā)展，世界整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加速下滑，個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)零增長(zhǎng)、負(fù)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)下原油價(jià)格在高位急速下跌，目前已跌破40美元，而其他大宗商品也紛紛從高位回落，下跌態(tài)勢(shì)令人震驚。因此，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格缺乏上漲的基礎(chǔ)和氛圍，鄭棉在原油、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品急速下跌氛圍籠罩下，只能進(jìn)入新的價(jià)格重估時(shí)期，一時(shí)難以上漲。
3.外圍棉花價(jià)格持續(xù)走低拖累鄭棉走強(qiáng)并削弱其競(jìng)爭(zhēng)力
此輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，美棉價(jià)格持續(xù)走低，已由最高的93美分下跌至近期的39美分，下跌幅度接近58%。美棉的下跌一方面促使鄭棉價(jià)格持續(xù)走低，，另一方面也使得進(jìn)口棉比價(jià)效應(yīng)越發(fā)明顯。2009年1月份，國(guó)家將公布89.4萬(wàn)噸關(guān)稅1％的進(jìn)口棉配額，還有不確定的關(guān)稅5％滑準(zhǔn)配額。紡織企業(yè)在價(jià)格可比性較強(qiáng)的情況下，通過(guò)進(jìn)口棉來(lái)滿足生產(chǎn)需求，從而對(duì)原已負(fù)重累累的鄭棉增加了壓力。
從近期美棉走勢(shì)情況看，市場(chǎng)在超跌后反彈乏力，并且有可能伴隨著原油等大宗商品不斷走低的利空拖累下終結(jié)反彈，棉價(jià)將徘徊于40美分一線。按照40美分計(jì)算（匯率按照6.85計(jì)算），進(jìn)口到岸價(jià)格則在7000元/噸。即使關(guān)稅征收在5％，價(jià)格也就在7300—8700之間，而國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格仍在萬(wàn)元之上，美棉相對(duì)國(guó)內(nèi)棉花成本優(yōu)勢(shì)凸現(xiàn)，這勢(shì)必使得國(guó)內(nèi)棉花必須以更加合理的價(jià)格被市場(chǎng)所接受，一旦對(duì)外棉進(jìn)口全面放開(kāi)或者企業(yè)舍近求遠(yuǎn)，鄭棉競(jìng)爭(zhēng)力勢(shì)必會(huì)再度下降。
美棉期貨2008年走勢(shì)
二、國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)基本面惡化和紡織企業(yè)深陷困境抑制棉價(jià)上漲
1.國(guó)內(nèi)棉花供需關(guān)系嚴(yán)重失衡打壓棉價(jià)走暖
受國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)外紡織行業(yè)受到沉重打擊，而國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存卻出現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，暫且不考慮進(jìn)口棉對(duì)國(guó)內(nèi)棉花的壓力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)業(yè)已明顯呈現(xiàn)供大于求的局面，在紡織企業(yè)運(yùn)作困難時(shí)期，賣棉難問(wèn)題非常突出。2008—2009年國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)期為800萬(wàn)噸，上一年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量約180萬(wàn)噸，進(jìn)口量估計(jì)在200萬(wàn)噸，總供應(yīng)量將超過(guò)1100萬(wàn)噸。但由于紡織行業(yè)需求疲弱，棉花消費(fèi)量預(yù)期僅在700萬(wàn)噸。市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩壓力十分明顯。可見(jiàn)，在棉花產(chǎn)量供大于求和紡織行業(yè)需求明顯萎縮的雙重壓力下，棉花價(jià)格步步走低是基本面使然，也是市場(chǎng)供需關(guān)系指引的結(jié)果。
2.種植成本上漲和棉價(jià)屢屢走低打擊棉農(nóng)種植積極性
2008年上半年在原油價(jià)格持續(xù)走高，勞動(dòng)力成本和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用料價(jià)格上漲和通貨膨脹壓力不斷增加的多重壓力下，棉農(nóng)種棉成本持續(xù)上升。自2007年10月以來(lái)，農(nóng)資價(jià)格不斷攀升，特別是化肥價(jià)格上漲60%—80%。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的分析報(bào)告指出，今年因春季農(nóng)資價(jià)格上漲等因素，棉花種植成本同比增長(zhǎng)近20％，而棉價(jià)卻同比下降20％以上。由此可見(jiàn)，種植成本上漲而棉花價(jià)格卻持續(xù)走低，這“一漲一跌”嚴(yán)重打擊了棉農(nóng)種棉的積極性。
3.經(jīng)濟(jì)危機(jī)下紡織行業(yè)矛盾集中爆發(fā)彰顯行業(yè)危機(jī)
國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)是典型的勞動(dòng)密集型行業(yè)，自身產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)相當(dāng)微薄，而上半年紡織行業(yè)卻忍受著由于美元持續(xù)貶值而人民幣持續(xù)升值的壓力，勞動(dòng)力成本上升導(dǎo)致紡織業(yè)成本上漲，大部分紡織企業(yè)出口利潤(rùn)微乎其微。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年前三季度中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易出現(xiàn)明顯下滑，其中出口增速下滑4.8個(gè)百分點(diǎn)，貿(mào)易順差同比減少47億美元。紡織行業(yè)在出口利潤(rùn)縮水而生產(chǎn)成本高漲的雙重壓力下，紡織企業(yè)只能縮減棉花用量，控制生產(chǎn)規(guī)模，從而導(dǎo)致棉花需求萎縮。
紡織行業(yè)在出口明顯減緩的情況下，雖國(guó)家多次提高紡織品出口退稅稅率，但仍無(wú)法抵消人民幣升值給紡織企業(yè)帶來(lái)的負(fù)擔(dān)。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)走弱的情況下，歐美紡織品零售市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了滯銷，庫(kù)存出現(xiàn)積壓，消費(fèi)者大幅縮減在紡織服裝等商品上的開(kāi)支和預(yù)算，各大商場(chǎng)開(kāi)始折價(jià)傾銷。
4.多項(xiàng)棉花、紡織行業(yè)救市政策短時(shí)間內(nèi)難以起效
對(duì)于掙扎在寒冬中的中國(guó)紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，2008年下半年可謂是政策暖風(fēng)頻吹，主要體現(xiàn)在以下方面：5紡個(gè)月內(nèi)出口退稅率兩次調(diào)整，加工貿(mào)易臺(tái)賬保證金“實(shí)轉(zhuǎn)”暫停，扶持輕工業(yè)“國(guó)六條”出臺(tái)，降低銀行貸款利率，加大對(duì)中小型企業(yè)資金支持，多次出臺(tái)新棉收儲(chǔ)政策。可見(jiàn)，國(guó)家政策對(duì)棉花、紡織行業(yè)的扶持力度之大前所未有。
針對(duì)棉農(nóng)在棉花增產(chǎn)而不增收，舊棉庫(kù)存未消化完畢而新棉價(jià)格持續(xù)走低，市場(chǎng)出現(xiàn)賣棉難嚴(yán)峻問(wèn)題情況下，國(guó)家多次采取收儲(chǔ)棉花政策，雖對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格起到一定的作用，但無(wú)奈收儲(chǔ)不能無(wú)限度地收儲(chǔ)，而且儲(chǔ)備棉花最終必須流放市場(chǎng)消化，所以，不能從根本上解決棉花供大于求的問(wèn)題。
針對(duì)紡織行業(yè)出口利潤(rùn)縮水、生產(chǎn)成本增加等問(wèn)題，特別是預(yù)期紡織品出口明年下降幅度將達(dá)到30％以上，為了有效刺激我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在貨幣政策方面，采取降低利息108個(gè)基點(diǎn)和降低存款準(zhǔn)備金1個(gè)百分點(diǎn)的“雙降”政策，力度之大，10年來(lái)絕無(wú)僅有。在進(jìn)口國(guó)需求普遍不旺的情況下，提高出口退稅率對(duì)出口市場(chǎng)的影響不大，棉花下游需求不能得到提振。因此，要提振棉花市場(chǎng)，靠提高出口退稅是與實(shí)際情況相脫節(jié)的，改變供需狀況才是解決問(wèn)題之根本。
2009年棉花市場(chǎng)走勢(shì)展望
2008年對(duì)于棉花價(jià)格走勢(shì)來(lái)說(shuō)是曲折的，對(duì)于棉農(nóng)來(lái)說(shuō)是無(wú)奈的，對(duì)于紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)是危機(jī)和機(jī)遇并存。此輪由美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)逐步演變?yōu)榻鹑谖C(jī)，并最終演變?yōu)槿蛐缘慕?jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的影響，各行業(yè)問(wèn)題不斷暴露也不斷被解決和消化。展望2009年，棉花市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)又將會(huì)如何呢？
一、全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步好轉(zhuǎn)有利于棉花市場(chǎng)度過(guò)難關(guān)
在金融危機(jī)集中爆發(fā)的第四季度，美國(guó)、歐盟和亞洲等主要金融機(jī)構(gòu)和大型制造商紛紛申請(qǐng)破產(chǎn)和政府援助，可以說(shuō)這時(shí)是全球經(jīng)濟(jì)最為敏感和疲軟的時(shí)刻，資金紛紛逃離投資市場(chǎng)。此輪金融風(fēng)暴使得商品市場(chǎng)價(jià)格近兩年來(lái)的牛勢(shì)趨勢(shì)瞬間被打破，金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價(jià)格基本已回到牛市行情啟動(dòng)的水平，通貨膨脹造成的商品市場(chǎng)泡沫基本已被擠破，后期隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，商品市場(chǎng)將逐步回暖和緩慢走強(qiáng)，棉花價(jià)格也將止跌并逐步走強(qiáng)。近期政府陸續(xù)啟動(dòng)相關(guān)拉動(dòng)內(nèi)需的政策，如4萬(wàn)億元啟動(dòng)內(nèi)需的投資計(jì)劃，國(guó)內(nèi)13億人口的市場(chǎng)如被有效激活和健康發(fā)展，將帶動(dòng)紡織行業(yè)對(duì)棉花市場(chǎng)的需求，從而一定程度上對(duì)棉花價(jià)格走暖走穩(wěn)形成有效支撐。
二、國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)在政府扶持下能否度過(guò)“寒冬”
針對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)下棉花價(jià)格持續(xù)走低和以出口導(dǎo)向型為主的紡織企業(yè)倒閉現(xiàn)象普遍的問(wèn)題，國(guó)家通過(guò)增加棉花收儲(chǔ)、提高紡織品出口退稅率和為中小型紡織企業(yè)提供資金來(lái)源等政策，使棉花下跌趨勢(shì)有所緩和并出現(xiàn)反彈趨向，紡織企業(yè)也逐步改變由出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的經(jīng)營(yíng)模式，對(duì)后期棉花市場(chǎng)價(jià)格的走暖是有很大幫助的。反觀目前棉花市場(chǎng)現(xiàn)狀，不僅僅是一般的供大于需的矛盾，而是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的問(wèn)題，且不斷傳出有紡織企業(yè)關(guān)門倒閉的現(xiàn)象。日前傳出的浙江紹興龍頭紡織企業(yè)——浙江縱橫集團(tuán)，因資金鏈斷裂瀕臨倒閉，這又給市場(chǎng)敲響了警鐘，也可以看出棉花市場(chǎng)、紡織行業(yè)所積累下來(lái)的問(wèn)題——不是國(guó)家利好政策一出，就可以立即解決問(wèn)題。
三、經(jīng)濟(jì)危機(jī)下紡織品出口貿(mào)易政策對(duì)棉價(jià)穩(wěn)定至關(guān)重要
經(jīng)濟(jì)危機(jī)下各國(guó)政府為了維護(hù)本國(guó)利益，紛紛出臺(tái)相關(guān)政策維護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益。奧巴馬上臺(tái)之后，為了扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)低迷的局面和貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大的壓力，可能會(huì)實(shí)行減少對(duì)華貿(mào)易逆差的政策，這勢(shì)必將減少國(guó)內(nèi)紡織服裝出口，加大國(guó)內(nèi)紡織品出口難度，從而縮減用棉量。2009年將可能是中國(guó)紡織服裝出口的冰峰期。而國(guó)內(nèi)為了擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)危機(jī)下對(duì)外出口貿(mào)易的力度，人民幣有可能在經(jīng)過(guò)上半年的持續(xù)上漲后在后期進(jìn)入快速貶值時(shí)期，通過(guò)人民幣貶值增加紡織品出口的競(jìng)爭(zhēng)力度。后期貿(mào)易政策的制定和實(shí)施，對(duì)國(guó)內(nèi)紡織品行業(yè)發(fā)展至關(guān)重要，從而影響棉花市場(chǎng)的需求。
四、對(duì)棉花市場(chǎng)和紡織行業(yè)的利好政策能否貫徹到底
按照目前的棉花價(jià)格，棉農(nóng)已處在虧損狀態(tài)。有關(guān)專家建議，實(shí)行棉花最低收購(gòu)保護(hù)價(jià)，給棉農(nóng)一顆生產(chǎn)“定心丸”，保護(hù)棉農(nóng)利益，穩(wěn)定棉花生產(chǎn)。雖然此政策有利于提高棉農(nóng)種植的積極性，但該產(chǎn)業(yè)其他利益群體的利益又如何去保障呢？同時(shí)，如果國(guó)家對(duì)于棉農(nóng)的財(cái)政補(bǔ)貼資金如不能及時(shí)到位或者專款專用，必將打擊棉農(nóng)的積極性，也將使得棉花價(jià)格后期更加飄浮不定。
而對(duì)于因資金緊缺的紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然國(guó)家多次下調(diào)利率支持紡織企業(yè)融資，但部分商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下放貸相當(dāng)謹(jǐn)慎，加大了紡織企業(yè)融資的難度。部分商業(yè)銀行從自身放貸安全考慮，以及出于對(duì)后市紡織行業(yè)市場(chǎng)看淡的原因，對(duì)紡織企業(yè)的信貸卻是收緊的。可見(jiàn)，利好政策如不能及時(shí)、到位貫徹，雷聲大雨點(diǎn)小，勢(shì)必使得棉花價(jià)格步入漫長(zhǎng)跌勢(shì)。
綜上所述：總結(jié)2008年和展望2009年棉花市場(chǎng)，從根本上來(lái)說(shuō)，棉花價(jià)格漲跌與否關(guān)鍵在于消費(fèi)能不能有效啟動(dòng)，重點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響后全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度。雖然為了振興紡織企業(yè)，國(guó)家也陸續(xù)出臺(tái)了調(diào)高紡織品出口退稅率、調(diào)低銀行貸款利率和多次收儲(chǔ)新棉等政策，但由于全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退影響，國(guó)際市場(chǎng)需求下降使得國(guó)內(nèi)眾多以出口業(yè)務(wù)為主的紡織企業(yè)生存艱難，而擴(kuò)大內(nèi)需也并非一日之功。所以，市場(chǎng)預(yù)期明年紡織行業(yè)可能會(huì)經(jīng)受更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。如果國(guó)家相關(guān)救市政策不能很好地配合出臺(tái)，那么棉價(jià)在收儲(chǔ)、退稅和降息等利好消化后必然進(jìn)入新的下跌周期，棉花下行跌破萬(wàn)元大關(guān)也不是遙不可及。如內(nèi)需不能有效啟動(dòng)，如全球經(jīng)濟(jì)不能逐步回暖，如國(guó)家救市政策不能落實(shí)到位，如紡織企業(yè)不能優(yōu)化升級(jí)，那么，棉花后市在經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下回暖道路將是曲折的。
面對(duì)棉花價(jià)格的持續(xù)下跌和購(gòu)銷低迷，面對(duì)國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)困境，面對(duì)出口貿(mào)易急劇萎縮，一年來(lái)政府陸續(xù)采取多項(xiàng)救市政策穩(wěn)定棉花市場(chǎng)價(jià)格，扶持紡織企業(yè)發(fā)展。但在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)由虛擬經(jīng)濟(jì)不斷向各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)侵蝕的過(guò)程中，在國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)走低和不景氣的氛圍中，在國(guó)際進(jìn)口棉花價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)棉花比價(jià)效應(yīng)越來(lái)越明顯的影響下，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)能否“傲雪迎春”度過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)所帶來(lái)的負(fù)面影響呢？本文回顧了2008年棉花市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)及其特點(diǎn)，展望2009年棉花市場(chǎng)、紡織行業(yè)的發(fā)展前景，從而使得我們對(duì)棉花市場(chǎng)有了總結(jié)性、前瞻性的認(rèn)識(shí)。
2008年棉花期價(jià)走勢(shì)回顧及特點(diǎn)分析
2008年鄭棉總體走勢(shì)基本可以簡(jiǎn)要?jiǎng)澐譃槿齻�(gè)階段：
第一階段（1月2日—3月4日）：鄭棉呈現(xiàn)振蕩緩慢上漲趨勢(shì)，期價(jià)主要運(yùn)行于14750—16370元/噸之間。主要是由于2007年我國(guó)紡織工業(yè)繼續(xù)保持16%的增速，對(duì)棉花需求持續(xù)增加。國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量雖然在2007年增產(chǎn)到772萬(wàn)噸，但由于全球農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)正處于牛勢(shì)階段，美棉也正處于加速上漲階段，美棉高位運(yùn)行于65—85美分/磅區(qū)間，國(guó)際棉花價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯。在人民幣不斷升值背景下，紡織企業(yè)進(jìn)口外棉的動(dòng)力不強(qiáng)，很大程度上擠壓了國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)對(duì)進(jìn)口棉花的依賴，使得國(guó)內(nèi)棉花需求相對(duì)較活躍。
第二階段（3月5日—9月26日）：鄭棉呈現(xiàn)振蕩并持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，期價(jià)主要運(yùn)行于16600—13000元/噸之間。國(guó)家為抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、過(guò)快，采取了從緊的財(cái)政、貨幣政策，銀根緊縮，導(dǎo)致紡織企業(yè)融資困難。而上半年人民幣持續(xù)升值給國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)造成巨大的壓力，人民幣的加速升值對(duì)棉價(jià)上漲亦產(chǎn)生了抑制作用，升值導(dǎo)致下游紡織服裝出口企業(yè)匯兌損失增加，存在利潤(rùn)被“吞噬”等問(wèn)題，下游企業(yè)的效益下滑直接傳遞至原料市場(chǎng)，從而導(dǎo)致了棉花需求明顯銳減。此外，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)出現(xiàn)并逐步加劇，原油等大宗商品價(jià)格的回落帶動(dòng)了美棉的持續(xù)走低，鄭棉在其帶動(dòng)下跌勢(shì)綿綿。
第三階段（10月6日—12月18日）：鄭棉呈現(xiàn)快速下滑并展開(kāi)反彈的態(tài)勢(shì)，期價(jià)主要運(yùn)行于每噸12700—10400—111450元之間。主要是美國(guó)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)入申請(qǐng)破產(chǎn)程序和政府援助階段，投資者出于對(duì)金融市場(chǎng)缺乏信心，全球大宗商品價(jià)格進(jìn)入快速下跌通道。而9、10月份恰逢國(guó)內(nèi)新棉集中上市，由于經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致上一年度庫(kù)存棉未消化完畢，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響用棉數(shù)量急劇下降，上半年棉農(nóng)高生產(chǎn)成本投入?yún)s在新棉上市季切賣不到好價(jià)錢，棉價(jià)恐慌性下跌，一度下跌至萬(wàn)元大關(guān)附近。隨后在國(guó)家多次提高紡織品出口退稅率政策，緩解企業(yè)融資壓力和多次收儲(chǔ)新棉政策的扶持下，期價(jià)出現(xiàn)了超跌反彈的態(tài)勢(shì)。
鄭棉期貨2008年走勢(shì)
2008年影響棉花市場(chǎng)走勢(shì)主要因素分析
一、外圍市場(chǎng)深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)和棉花消費(fèi)銳減導(dǎo)致鄭棉上漲乏力
1.金融海嘯危害如滾雪球不斷擴(kuò)大導(dǎo)致棉花市場(chǎng)消費(fèi)萎縮
起源于美國(guó)的次級(jí)貸款危機(jī)自今年9月份全面爆發(fā)以來(lái)，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的各國(guó)股市持續(xù)暴跌，對(duì)投資者信心造成了極大的沖擊，恐慌情緒至今仍在市場(chǎng)蔓延，作為反映世界大宗商品價(jià)格動(dòng)態(tài)信息的CRB指數(shù)則自今年7月份最高點(diǎn)473，跌至現(xiàn)在的230點(diǎn)附近，跌幅高達(dá)52%，創(chuàng)下了近5年來(lái)的新低。國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）12月1日公布全球產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)認(rèn)為，2008/2009年度全球棉花進(jìn)口量預(yù)計(jì)減少。此次金融危機(jī)發(fā)展速度之快，危機(jī)范圍之廣，破壞力度之大前所未有，因此，由于經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致棉花需求減少相當(dāng)明顯。
2.原油、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品急速下跌氛圍籠罩鄭棉市場(chǎng)
原油價(jià)格在2008年經(jīng)歷了波瀾壯闊的一幕，在美元指數(shù)振蕩走低，國(guó)際投資資金買入看漲原油和世界消費(fèi)預(yù)期過(guò)度增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，原油由1月份的90美元攀升至7月份的148美元，創(chuàng)下歷史性的新高。隨著金融危機(jī)逐步演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)并不斷向縱深發(fā)展，世界整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加速下滑，個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)零增長(zhǎng)、負(fù)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)下原油價(jià)格在高位急速下跌，目前已跌破40美元，而其他大宗商品也紛紛從高位回落，下跌態(tài)勢(shì)令人震驚。因此，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格缺乏上漲的基礎(chǔ)和氛圍，鄭棉在原油、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品急速下跌氛圍籠罩下，只能進(jìn)入新的價(jià)格重估時(shí)期，一時(shí)難以上漲。
3.外圍棉花價(jià)格持續(xù)走低拖累鄭棉走強(qiáng)并削弱其競(jìng)爭(zhēng)力
此輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，美棉價(jià)格持續(xù)走低，已由最高的93美分下跌至近期的39美分，下跌幅度接近58%。美棉的下跌一方面促使鄭棉價(jià)格持續(xù)走低，，另一方面也使得進(jìn)口棉比價(jià)效應(yīng)越發(fā)明顯。2009年1月份，國(guó)家將公布89.4萬(wàn)噸關(guān)稅1％的進(jìn)口棉配額，還有不確定的關(guān)稅5％滑準(zhǔn)配額。紡織企業(yè)在價(jià)格可比性較強(qiáng)的情況下，通過(guò)進(jìn)口棉來(lái)滿足生產(chǎn)需求，從而對(duì)原已負(fù)重累累的鄭棉增加了壓力。
從近期美棉走勢(shì)情況看，市場(chǎng)在超跌后反彈乏力，并且有可能伴隨著原油等大宗商品不斷走低的利空拖累下終結(jié)反彈，棉價(jià)將徘徊于40美分一線。按照40美分計(jì)算（匯率按照6.85計(jì)算），進(jìn)口到岸價(jià)格則在7000元/噸。即使關(guān)稅征收在5％，價(jià)格也就在7300—8700之間，而國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格仍在萬(wàn)元之上，美棉相對(duì)國(guó)內(nèi)棉花成本優(yōu)勢(shì)凸現(xiàn)，這勢(shì)必使得國(guó)內(nèi)棉花必須以更加合理的價(jià)格被市場(chǎng)所接受，一旦對(duì)外棉進(jìn)口全面放開(kāi)或者企業(yè)舍近求遠(yuǎn)，鄭棉競(jìng)爭(zhēng)力勢(shì)必會(huì)再度下降。
美棉期貨2008年走勢(shì)
二、國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)基本面惡化和紡織企業(yè)深陷困境抑制棉價(jià)上漲
1.國(guó)內(nèi)棉花供需關(guān)系嚴(yán)重失衡打壓棉價(jià)走暖
受國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)外紡織行業(yè)受到沉重打擊，而國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存卻出現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，暫且不考慮進(jìn)口棉對(duì)國(guó)內(nèi)棉花的壓力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)業(yè)已明顯呈現(xiàn)供大于求的局面，在紡織企業(yè)運(yùn)作困難時(shí)期，賣棉難問(wèn)題非常突出。2008—2009年國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)期為800萬(wàn)噸，上一年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量約180萬(wàn)噸，進(jìn)口量估計(jì)在200萬(wàn)噸，總供應(yīng)量將超過(guò)1100萬(wàn)噸。但由于紡織行業(yè)需求疲弱，棉花消費(fèi)量預(yù)期僅在700萬(wàn)噸。市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩壓力十分明顯。可見(jiàn)，在棉花產(chǎn)量供大于求和紡織行業(yè)需求明顯萎縮的雙重壓力下，棉花價(jià)格步步走低是基本面使然，也是市場(chǎng)供需關(guān)系指引的結(jié)果。
2.種植成本上漲和棉價(jià)屢屢走低打擊棉農(nóng)種植積極性
2008年上半年在原油價(jià)格持續(xù)走高，勞動(dòng)力成本和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用料價(jià)格上漲和通貨膨脹壓力不斷增加的多重壓力下，棉農(nóng)種棉成本持續(xù)上升。自2007年10月以來(lái)，農(nóng)資價(jià)格不斷攀升，特別是化肥價(jià)格上漲60%—80%。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的分析報(bào)告指出，今年因春季農(nóng)資價(jià)格上漲等因素，棉花種植成本同比增長(zhǎng)近20％，而棉價(jià)卻同比下降20％以上。由此可見(jiàn)，種植成本上漲而棉花價(jià)格卻持續(xù)走低，這“一漲一跌”嚴(yán)重打擊了棉農(nóng)種棉的積極性。
3.經(jīng)濟(jì)危機(jī)下紡織行業(yè)矛盾集中爆發(fā)彰顯行業(yè)危機(jī)
國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)是典型的勞動(dòng)密集型行業(yè)，自身產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)相當(dāng)微薄，而上半年紡織行業(yè)卻忍受著由于美元持續(xù)貶值而人民幣持續(xù)升值的壓力，勞動(dòng)力成本上升導(dǎo)致紡織業(yè)成本上漲，大部分紡織企業(yè)出口利潤(rùn)微乎其微。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年前三季度中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易出現(xiàn)明顯下滑，其中出口增速下滑4.8個(gè)百分點(diǎn)，貿(mào)易順差同比減少47億美元。紡織行業(yè)在出口利潤(rùn)縮水而生產(chǎn)成本高漲的雙重壓力下，紡織企業(yè)只能縮減棉花用量，控制生產(chǎn)規(guī)模，從而導(dǎo)致棉花需求萎縮。
紡織行業(yè)在出口明顯減緩的情況下，雖國(guó)家多次提高紡織品出口退稅稅率，但仍無(wú)法抵消人民幣升值給紡織企業(yè)帶來(lái)的負(fù)擔(dān)。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)走弱的情況下，歐美紡織品零售市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了滯銷，庫(kù)存出現(xiàn)積壓，消費(fèi)者大幅縮減在紡織服裝等商品上的開(kāi)支和預(yù)算，各大商場(chǎng)開(kāi)始折價(jià)傾銷。
4.多項(xiàng)棉花、紡織行業(yè)救市政策短時(shí)間內(nèi)難以起效
對(duì)于掙扎在寒冬中的中國(guó)紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，2008年下半年可謂是政策暖風(fēng)頻吹，主要體現(xiàn)在以下方面：5紡個(gè)月內(nèi)出口退稅率兩次調(diào)整，加工貿(mào)易臺(tái)賬保證金“實(shí)轉(zhuǎn)”暫停，扶持輕工業(yè)“國(guó)六條”出臺(tái)，降低銀行貸款利率，加大對(duì)中小型企業(yè)資金支持，多次出臺(tái)新棉收儲(chǔ)政策。可見(jiàn)，國(guó)家政策對(duì)棉花、紡織行業(yè)的扶持力度之大前所未有。
針對(duì)棉農(nóng)在棉花增產(chǎn)而不增收，舊棉庫(kù)存未消化完畢而新棉價(jià)格持續(xù)走低，市場(chǎng)出現(xiàn)賣棉難嚴(yán)峻問(wèn)題情況下，國(guó)家多次采取收儲(chǔ)棉花政策，雖對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格起到一定的作用，但無(wú)奈收儲(chǔ)不能無(wú)限度地收儲(chǔ)，而且儲(chǔ)備棉花最終必須流放市場(chǎng)消化，所以，不能從根本上解決棉花供大于求的問(wèn)題。
針對(duì)紡織行業(yè)出口利潤(rùn)縮水、生產(chǎn)成本增加等問(wèn)題，特別是預(yù)期紡織品出口明年下降幅度將達(dá)到30％以上，為了有效刺激我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在貨幣政策方面，采取降低利息108個(gè)基點(diǎn)和降低存款準(zhǔn)備金1個(gè)百分點(diǎn)的“雙降”政策，力度之大，10年來(lái)絕無(wú)僅有。在進(jìn)口國(guó)需求普遍不旺的情況下，提高出口退稅率對(duì)出口市場(chǎng)的影響不大，棉花下游需求不能得到提振。因此，要提振棉花市場(chǎng)，靠提高出口退稅是與實(shí)際情況相脫節(jié)的，改變供需狀況才是解決問(wèn)題之根本。
2009年棉花市場(chǎng)走勢(shì)展望
2008年對(duì)于棉花價(jià)格走勢(shì)來(lái)說(shuō)是曲折的，對(duì)于棉農(nóng)來(lái)說(shuō)是無(wú)奈的，對(duì)于紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)是危機(jī)和機(jī)遇并存。此輪由美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)逐步演變?yōu)榻鹑谖C(jī)，并最終演變?yōu)槿蛐缘慕?jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的影響，各行業(yè)問(wèn)題不斷暴露也不斷被解決和消化。展望2009年，棉花市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)又將會(huì)如何呢？
一、全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步好轉(zhuǎn)有利于棉花市場(chǎng)度過(guò)難關(guān)
在金融危機(jī)集中爆發(fā)的第四季度，美國(guó)、歐盟和亞洲等主要金融機(jī)構(gòu)和大型制造商紛紛申請(qǐng)破產(chǎn)和政府援助，可以說(shuō)這時(shí)是全球經(jīng)濟(jì)最為敏感和疲軟的時(shí)刻，資金紛紛逃離投資市場(chǎng)。此輪金融風(fēng)暴使得商品市場(chǎng)價(jià)格近兩年來(lái)的牛勢(shì)趨勢(shì)瞬間被打破，金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價(jià)格基本已回到牛市行情啟動(dòng)的水平，通貨膨脹造成的商品市場(chǎng)泡沫基本已被擠破，后期隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，商品市場(chǎng)將逐步回暖和緩慢走強(qiáng)，棉花價(jià)格也將止跌并逐步走強(qiáng)。近期政府陸續(xù)啟動(dòng)相關(guān)拉動(dòng)內(nèi)需的政策，如4萬(wàn)億元啟動(dòng)內(nèi)需的投資計(jì)劃，國(guó)內(nèi)13億人口的市場(chǎng)如被有效激活和健康發(fā)展，將帶動(dòng)紡織行業(yè)對(duì)棉花市場(chǎng)的需求，從而一定程度上對(duì)棉花價(jià)格走暖走穩(wěn)形成有效支撐。
二、國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)在政府扶持下能否度過(guò)“寒冬”
針對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)下棉花價(jià)格持續(xù)走低和以出口導(dǎo)向型為主的紡織企業(yè)倒閉現(xiàn)象普遍的問(wèn)題，國(guó)家通過(guò)增加棉花收儲(chǔ)、提高紡織品出口退稅率和為中小型紡織企業(yè)提供資金來(lái)源等政策，使棉花下跌趨勢(shì)有所緩和并出現(xiàn)反彈趨向，紡織企業(yè)也逐步改變由出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的經(jīng)營(yíng)模式，對(duì)后期棉花市場(chǎng)價(jià)格的走暖是有很大幫助的。反觀目前棉花市場(chǎng)現(xiàn)狀，不僅僅是一般的供大于需的矛盾，而是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的問(wèn)題，且不斷傳出有紡織企業(yè)關(guān)門倒閉的現(xiàn)象。日前傳出的浙江紹興龍頭紡織企業(yè)——浙江縱橫集團(tuán)，因資金鏈斷裂瀕臨倒閉，這又給市場(chǎng)敲響了警鐘，也可以看出棉花市場(chǎng)、紡織行業(yè)所積累下來(lái)的問(wèn)題——不是國(guó)家利好政策一出，就可以立即解決問(wèn)題。
三、經(jīng)濟(jì)危機(jī)下紡織品出口貿(mào)易政策對(duì)棉價(jià)穩(wěn)定至關(guān)重要
經(jīng)濟(jì)危機(jī)下各國(guó)政府為了維護(hù)本國(guó)利益，紛紛出臺(tái)相關(guān)政策維護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益。奧巴馬上臺(tái)之后，為了扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)低迷的局面和貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大的壓力，可能會(huì)實(shí)行減少對(duì)華貿(mào)易逆差的政策，這勢(shì)必將減少國(guó)內(nèi)紡織服裝出口，加大國(guó)內(nèi)紡織品出口難度，從而縮減用棉量。2009年將可能是中國(guó)紡織服裝出口的冰峰期。而國(guó)內(nèi)為了擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)危機(jī)下對(duì)外出口貿(mào)易的力度，人民幣有可能在經(jīng)過(guò)上半年的持續(xù)上漲后在后期進(jìn)入快速貶值時(shí)期，通過(guò)人民幣貶值增加紡織品出口的競(jìng)爭(zhēng)力度。后期貿(mào)易政策的制定和實(shí)施，對(duì)國(guó)內(nèi)紡織品行業(yè)發(fā)展至關(guān)重要，從而影響棉花市場(chǎng)的需求。
四、對(duì)棉花市場(chǎng)和紡織行業(yè)的利好政策能否貫徹到底
按照目前的棉花價(jià)格，棉農(nóng)已處在虧損狀態(tài)。有關(guān)專家建議，實(shí)行棉花最低收購(gòu)保護(hù)價(jià)，給棉農(nóng)一顆生產(chǎn)“定心丸”，保護(hù)棉農(nóng)利益，穩(wěn)定棉花生產(chǎn)。雖然此政策有利于提高棉農(nóng)種植的積極性，但該產(chǎn)業(yè)其他利益群體的利益又如何去保障呢？同時(shí)，如果國(guó)家對(duì)于棉農(nóng)的財(cái)政補(bǔ)貼資金如不能及時(shí)到位或者專款專用，必將打擊棉農(nóng)的積極性，也將使得棉花價(jià)格后期更加飄浮不定。
而對(duì)于因資金緊缺的紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然國(guó)家多次下調(diào)利率支持紡織企業(yè)融資，但部分商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下放貸相當(dāng)謹(jǐn)慎，加大了紡織企業(yè)融資的難度。部分商業(yè)銀行從自身放貸安全考慮，以及出于對(duì)后市紡織行業(yè)市場(chǎng)看淡的原因，對(duì)紡織企業(yè)的信貸卻是收緊的。可見(jiàn)，利好政策如不能及時(shí)、到位貫徹，雷聲大雨點(diǎn)小，勢(shì)必使得棉花價(jià)格步入漫長(zhǎng)跌勢(shì)。
綜上所述：總結(jié)2008年和展望2009年棉花市場(chǎng)，從根本上來(lái)說(shuō)，棉花價(jià)格漲跌與否關(guān)鍵在于消費(fèi)能不能有效啟動(dòng)，重點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響后全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度。雖然為了振興紡織企業(yè)，國(guó)家也陸續(xù)出臺(tái)了調(diào)高紡織品出口退稅率、調(diào)低銀行貸款利率和多次收儲(chǔ)新棉等政策，但由于全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退影響，國(guó)際市場(chǎng)需求下降使得國(guó)內(nèi)眾多以出口業(yè)務(wù)為主的紡織企業(yè)生存艱難，而擴(kuò)大內(nèi)需也并非一日之功。所以，市場(chǎng)預(yù)期明年紡織行業(yè)可能會(huì)經(jīng)受更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。如果國(guó)家相關(guān)救市政策不能很好地配合出臺(tái)，那么棉價(jià)在收儲(chǔ)、退稅和降息等利好消化后必然進(jìn)入新的下跌周期，棉花下行跌破萬(wàn)元大關(guān)也不是遙不可及。如內(nèi)需不能有效啟動(dòng)，如全球經(jīng)濟(jì)不能逐步回暖，如國(guó)家救市政策不能落實(shí)到位，如紡織企業(yè)不能優(yōu)化升級(jí)，那么，棉花后市在經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下回暖道路將是曲折的。
